取引停止

米国では、証券取引所が特定の証券の取引を一定期間停止することを取引停止といいます。FINRA が認めた場合、取引停止は 1 つの証券につき 1 日に数回発生する可能性があり、通常は 1 時間続きますが、これに限定されるものではありません。取引停止は 1 日中いつでも発生する可能性があります。上場企業は、重要なニュースを発表する 10 分前に上場取引所に連絡し、ニュースが発表される前に取引所が株式の取引を停止するようにする必要があります。取引停止の最初の 5 分間は、株式に重大な影響を与える可能性のある情報が発表される前の「ニュース保留」期間であり、「5 分間のウィンドウ」とも呼ばれます。^[1]

取引停止は通常、上場企業が自社に関する重要なニュースを発表するときに発生します。影響を受ける証券の取引停止により、投資家はニュースを確認し、その影響を評価する時間が与えられます。取引停止が発生する可能性があるもう 1 つの状況は、取引所が「証券が引き続き市場の上場基準を満たしているかどうか」が不明な場合です。^[1]

なお、「取引一時停止」もあります。これは、NASDAQでは、「証券が取引一時停止の対象である場合、一時停止しきい値価格フィールドには、その証券の 5 分ごとのすべての印刷と比較して、最終販売対象となる統合テープ上の印刷から 10% 逸脱する参照しきい値価格が含まれます」と定義されています。

上記の理由はいずれも「規制」による取引停止であり、多くの主要証券取引所（NYSEアメリカン、NASDAQ、ニューヨーク証券取引所など）で実施されている。米国の取引所が証券の規制停止を施行すると、その証券を取引する他の米国の取引所もその停止を尊重する。^[1]

NASDAQやその他の取引所では現在、証券の取引が停止された理由をより詳細に示すために11のコードを使用しています。^[2]店頭取引掲示板（OTCBB）では現在5つのコードを使用しています。^[3]

「非規制」取引停止は、「証券の買い手と売り手の間に重大な注文の不均衡」がある場合に発生します。（NASDAQ 証券取引所は非規制取引停止を実施していません。）取引が再開される前に、市場の専門家は証券が取引できる適切な価格帯を決​​定する必要があります。規制停止とは異なり、他の米国の取引所は、非規制停止の影響を受ける証券の取引を常に停止するわけではありません。^[1]

NASDAQ OMX（NASDAQ株式市場の所有者）は、NASDAQ、ニューヨーク証券取引所、アメリカ証券取引所の現在の取引停止と、過去21日間の履歴を表示しています。^[4] OTCBBは独自の取引停止リストと過去6か月間の履歴を維持しています。^[3]

取引停止は、米国証券取引委員会(SEC) が「企業の資産、業務、またはその他の財務情報に関する重大な疑問」を理由に特定の証券の取引を停止した場合に発生します。この場合、証券の取引を停止するのは証券取引所ではなく SEC であることに注意してください。 ^[5] SEC の Web サイトには、1995 年までさかのぼる取引停止のリストが掲載されています。 ^[6]

取引制限は、市場の価値が下落（または数回の下落）した場合に、取引所全体で取引を停止します。

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