プレミアムファイナンス

保険料ファイナンスとは、保険料の費用を賄うために個人または企業に資金を貸し出すことです。保険料ファイナンス ローンは、保険料ファイナンス会社と呼ばれる第三者金融機関によって提供されることが多いですが、保険会社や保険仲介業者が保険料ファイナンス プラットフォームを通じて保険料ファイナンス サービスを提供することもあります。保険料ファイナンスは主に生命保険の資金調達に充てられており、損害保険とは異なります。

保険料を融資するには、保険を希望する個人または企業が保険料融資会社と保険料融資契約を締結する必要があります。融資契約は 1 年から保険契約の有効期間まで続きます。その後、保険料融資会社は保険料を支払い、通常は月々の分割払いで個人または企業に融資費用を請求します。

通常、この取引に参加する顧客は、年齢が 29 歳から 75 歳で、純資産が 500 万ドル以上です。プレミアム ファイナンスは、金利が低い場合に人気があります。

• 「従来の」遡及型保険料融資- 顧客は、生命保険契約を満期まで保有する目的で、完全に担保された融資契約を締結します。従来の融資契約は、通常、財産の流動性ニーズのために購入され、最も有利な融資金利、手数料、およびスプレッドを提供します。顧客は、財産内の他の資産を使用して出口戦略を立てることができます。従来の融資は、純資産が大きいが流動性が低い顧客にとって特に効果的です。
• ノンリコース プレミアム ファイナンスとハイブリッド プレミアム ファイナンスが利用可能になりました。さらに、担保金が毎年第三者による資金の検証を受けて差し入れられる限り、担保付き投資は被保険者の投資チームによって保持される可能性があります。これは、主に不動産などの非流動性資金を持つクライアントには適していません。現金投資は受け入れられる担保です。
• 保険料金融取引に精通した弁護士または保険料金融プラットフォームに、保険料金融取引に関するあらゆる文書を確認してもらうことが重要です。現在、保険料金融取引の一貫性と信頼性を確立するために、専門の保険料金融プラットフォームが存在します。保険料金融取引を締結するために被保険者に提供される前払いの誘因はすべて違法と見なされるべきであり、個々の保険法を慎重に検討する必要があることに注意してください (ただし、多くの州では、保険代理店がすべての顧客に同じ割合の手数料を払い戻す限り、手数料の一部を払い戻すことを許可しています)。
• さらに、無償還を要求するプログラムや「無料保険」を宣伝するプログラムにも注意してください。これらのプログラムは保険会社が承認していない可能性があり、多額の隠れた前払い料金が含まれている可能性があります。
• さらに、ほとんどのアドバイザーは、生命保険の保険料ファイナンス案件のケース設計やメンテナンス（年次サービス）を支援するために保険料ファイナンス プラットフォームを活用しており、それによって固有のリスクを軽減しています。

保険料の融資には、次のような多くの利点があります。

• 保険会社への多額の前払い金の支払いが不要になります。
• 複数の保険契約を単一の保険料ファイナンス契約に結び付けることができるため、単一の支払いプランですべての保険補償をカバーできます。
• 保険料の融資は、多くの場合、被保険者個人または企業にとって透明性があります。ブローカーは、完了した保険料融資契約を保険料融資会社に送信し、保険契約者は他の一般的な保険契約と同様に請求されます。
• 他の資産を清算することなく、クライアントが必要な補償を受けることを可能にします。
• プレミアムファイナンスの主な利点は、自己負担による機会費用を回避できることです。他人のお金を使う（貸し手の資本を活用する）ことで、顧客は留保資本と呼ばれる多額の資本を保持することができます。
• 典型的なクライアント プロファイル: 年齢 29 ～ 75 歳、純資産 500 万ドル以上、ビジネス オーナー、起業家、専門家、資産移転と非課税退職の可能性を最大限にしながら資本を保持したいという希望
• 特に、これらのシャーシ向けのインデックス型ユニバーサル生命保険とプレミアムファイナンス戦略の登場により、

考慮すべき要素:

保険料の支払いのために貸し付けられたお金に対する利息は、通常は LIBOR (ロンドン銀行間取引金利) またはプライムレートなどの指標に連動しているため、金利が上昇すると、総利息も上昇します。保険契約者が利息を支払う余裕がない場合、保険の解約返戻金が未払い残高を下回ると、保険を失い、多額の負債を抱えることになります。このような状況になった場合、クライアントは非融資保険の保険料をいずれにしても支払うことができなかったでしょうから、他のことと同様、保険を支払う余裕があることを確認してください。責任ある貸し手は、金融引受を行う際にこのリスクを考慮に入れます。一般的な貸付金利は、競争力のあるスプレッド ~ 180 ビット/秒で 1 年 LIBOR に固定されています。ほとんどの借入金利は、1 年 LIBOR の変動 + 固定スプレッドに応じて、2.5% から 6% になると予想されます。

貸し手は、期間の終了時にローンを請求する権利を有する場合があります。実質的に、すべてのプレミアム ファイナンス ローンの期間は、保険期間よりも短くなっています。

融資条件は、融資を受けた保険契約を保有する保険会社の信用格付けに左右されます。保険会社の格付けが下がると、貸し手が追加の保険料を支払わないことを選択する可能性があり、借り手は追加の担保を差し入れるか、ローンを請求してすべての担保を取り消して貸し手への支払いを賄う必要があります。ほとんどの保険料融資プラットフォームでは、保険会社が S&P 格付け A 以上であることが必要です。

保険会社は、有効な事業ブロックの貸付利率を任意に選択します。現在の貸付利率は保証されていません。そのため、保険契約の貸付利率と貸付利率の間の金利裁定取引は、将来的には存在しない可能性があります。

生命保険会社と保険料ファイナンスの貸し手は、同じ基本的な金融商品を使用します。保険会社は、企業債務で保険契約に資金を提供します。貸し手は、個人債務の利率で流動性を提供します。企業債務の利回りは、個人債務の利回りよりも低くなります。そのため、保険料ファイナンスは、保険料をファイナンスするクライアントにとってマイナスのスプレッドを伴う場合があります。インデックス型ユニバーサル生命保険は、インデックス化を通じて、裁定取引をサポートするために必要な金利クレジットを保険に提供できます。

死亡時に顧客に流動性を提供するためのほとんどの保険料融資契約は、100% 担保付きです。ほとんどの場合、顧客は担保を満たすために信用状 (LOC)、証券口座、その他の非融資生命保険契約、年金、または貸し手が承認したその他の有形資産を差し入れる必要があります。担保要件は経済状況によって変わる場合があり、顧客は担保を差し入れるためにポジションを清算しなければならない場合があります。さらに、担保資産 (不動産や証券など) の価値が下がった場合、被保険者またはその遺産は追加の担保を差し入れなければならない場合があります。

（注 - 決済リスクは生命保険決済取引に関係するものであり、すべての保険料ファイナンス取引に関係するものではありません）

一部の保険料融資プログラムは、契約期間の終了時に保険が相当な市場価値を持つという前提で販売されています。その後、顧客は融資契約を終了し、投資利益を得ることができます。生命保険の二次市場は非常に不安定です。和解案は、金利環境と資本がリターンを「待つ」程度によって異なります。保険を発行した保険会社が異議を申し立てることができなくなった後 (通常 2 年) に保険を売却することのみを目的として保険料融資取引をするように誘う保険料融資プログラムまたはブローカーは、違法であり、州の「保険利益法」に違反する可能性があります。

保険利益は、英国の法制度にまで遡る概念です。被保険者の生命に賭けることは一般的であり、経済的またはその他の利害関係のない人が、危険な航路を航行する船長や、致命的な相手と対峙するボクサーなどに生命保険契約を結ぶこともよくありました。

このため、英国の裁判所は、被保険者の生命に対して生命保険契約を結ぶ個人は、被保険者の生命に対して「保険利益」を持たなければならないと宣言しました。これは、最も簡単に言えば、被保険者が死亡するよりも生存している方が利益が大きいことを意味します。直系血族は、家族に対して保険利益を持ちます。ビジネス パートナーは、別のビジネス パートナーに対して保険利益を持つことができます。

これは非常に誤解されている概念です。保険利益は、保険証券が発行されたときに存在するか、存在しないかのどちらかです。被保険者が保険料を支払って保険証券を購入し、保険証券が発行されたときに直系血縁者が受取人として指定されている場合、保険利益が問題になることはありません。被保険者が保険証券の発行後すぐに保険証券の所有権を変更したが、保険証券が発行されたときに受取人が血縁関係にある場合、保険利益の問題はありません。

生命保険は個人財産です。それは、あなたが所有する車や家、その他の資産と同様です。あなたが死ぬのではなく生きていることで利益を受ける血縁者や関係者に死亡給付金が支払われるように発行されている限り、あなたにはそれを担保にしたり、売却したり、所有権を変更したりする権利があります。

最近の裁判では、保険契約を投資家に売却した被保険者による、全国の裁判所での保険契約の売却または所有権の移転に関する保険会社の主張が聞かれています (2010 年頃)。裁判所は、保険契約が発行された時点で保険利益が存在していたため、発行後に保険契約を売却または移転する権利は、資産保有者が享受する被保険者の選択権であるとし、圧倒的に被保険者に有利な判決を下しました。多くの生命保険会社は、保険利益に基づいて、または被保険者が保険契約を売却する「意図」があったことを証明しようとして、これらの売却に異議を唱えようとしましたが、概して失敗しています。裁判所は、保険契約の発行時に保険利益が存在する場合、「意図」は無関係であると判断しました。

保険料融資契約は厳しい監視下に置かれました。融資を受けた現行の保険契約は、大量に担保を要求されています。ローン残高が保険金現金価値を超える「アンダーウォーター」状態の顧客は、低リスク加重レートで追加担保を差し入れるか、保険契約を解約してローン残高を自己負担で支払うことを余儀なくされています。さらに、融資市場で活動していた保険会社数社が格下げされ、現行の保険契約の大規模な交換や解約が発生しています。

現在、保険料ファイナンスは規制の厳しい業界になりつつあります。すべての資金調達元は保険会社の承認が必要であり、ほとんどの貸し手は多額の資産（数十億ドル）を保有しています。一部は保険料ファイナンス専門の貸し手であり、大半は大規模な機関です。アドバイザーは通常、優先保険料ファイナンス プラットフォームを使用して、生命保険の保険料ファイナンス ケースを適切に構築および維持（年間ベースでサービス提供）できるように支援します。

• アドバイザーは保険料ファイナンス取引の構造にますます関心を寄せており、専門的な保険料ファイナンス プラットフォームを含め、情報と専門サービスをさらに有効活用しています。最近ではインデックス型ユニバーサル生命保険の登場により、保険料ファイナンス取引は、多額の資本の保持と非課税の退職金積み立ての可能性から人気が高まっています。

Folger, J.、Estevez, E. (2022 年 6 月 23 日)。生命保険料の資金調達: リスクに見合う価値はあるか? Www.Investopedia.Com。2022 年 8 月 16 日に https://www.investopedia.com/insurance/life-insurance-premium-financing-worth-risk/ から取得。

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