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1866年恐慌は、ロンドンのオーバーエンド・ガーニー・アンド・カンパニーの破綻に伴って起きた経済不況であった。
英国では、 1867年の改革法に至るまでの数ヶ月間に政治改革を求める国民の運動が起こったのは、経済的な影響が一因とされている。この危機により失業率は8%に急上昇し、その後、国中で賃金が下落した。1830年代後半から1840年代にかけてのチャーティズム運動の「ナイフとフォーク」の動機と同様に、英国の労働者階級に対する財政的圧力は、国民の代表権拡大への支持の高まりにつながった。改革連盟などの団体は急速に会員数を増やし、この組織は1866年のハイドパーク暴動など、政治体制に対する複数のデモの先頭に立った。最終的に、銀行危機とそれに続く不況から生じた国民の圧力は、ディズレーリの改革法案の結果として110万人が参政権を獲得したことに一因とされている。[1]
恐慌によりロンドンの造船業は壊滅し、ミルウォール鉄工所の持株会社は倒産した。1844年以降に設立された株式会社銀行のうち、この混乱を乗り切ったのは17%未満だった。[2] 1862年会社法は金融ブームを生み、19世紀後半のイギリス金融の大手銀行の基盤を築いた。[3]
信用の拡大で最も重要な点は、外国貿易における役割であった。歴史家のPJケインとAGホプキンスは、「紳士資本主義」（金融、保険、海運、帝国における階級意識のあるホワイトカラー労働）が帝国の成長と1850年以降の経済成長の鍵であったと指摘している。[4]歴史家のデイビッド・カイナストンは、 1860年代の割引手形の移行、特にアメリカ南北戦争の物資調達へのシフトを指摘している。[5]リチャード・ロバーツは、1860年代、1870年代、1880年代を「割引市場の国際化」と表現している。[6]
2022年の研究によると、「ロンドンの銀行破綻の影響を受けていた国々は、影響を受けていなかった国々に比べて、直ちに輸出が大幅に減少し、失われた成長を回復できなかった。各目的地における市場シェアも40年間にわたって大幅に低いままであった。」[7]
イングランド銀行
1866 年恐慌は、この変化を認識させる重要な出来事です。1866 年 5 月 12 日のエコノミスト誌で、ウォルター バジョットは、イングランド銀行がコンソル債を担保とした融資を拒否したことは問題だと指摘しました。翌週、彼はまた、この拒否がさらなる恐慌を引き起こし、銀行家はイングランド銀行を政府機関とみなしていないと書いています。
しかし、1844年の銀行認可法の停止を通告する書簡を発行することで[8]、政府は銀行を支援していることを明らかにし、「政府が銀行の背後にあり、必要に応じて支援するという国民の確信を確認した」[9] 。
1866年5月12日、バジョットは恐慌が「イングランド銀行にしか信頼がない状態」を意味していると書き、[10]国内市場の流動性を維持するというイングランド銀行の役割と、外貨両替を保証するための準備金の維持というイングランド銀行の役割の矛盾を強調した。[11]恐慌では、1844年の銀行憲章法で義務付けられた準備金維持の必要性がイングランド銀行の躊躇を招いただけでなく、準備金の要求が停止されたことで、イングランド銀行が支払いを停止したと勘違いした外国人投資家が混乱し、同時に大量の外国からの引き出しが起こった。[12]
イングランド銀行はバジョットの解決策を採用した。それは、高い割引率で自由に貸し出すという明確な政策だった。この政策により、銀行の準備金は回復した。[13]また、イギリスへの資本流入とイギリスからの資本流出に影響を与える金融政策の使用を緩和し、改善した。 [14] [15]
1866年の金融危機に対するイングランド銀行の対応は、スターリング・ポンドを国際通貨にするのに役立った。[16]
参照
さらに読む
- バクスター、ロバート。『1866年恐慌と通貨法への教訓』ロンドン、ロングマンズ、グリーン（1866年）、ニューヨーク：B.フランクリン（1969年）。
- エリオット、ジェフリー。『オーバーエンドとガーニーの謎：ビクトリア朝の金融裏社会の冒険』ロンドン、メシュエン（2006年）。
- キンドルバーガー、チャールズ・P.歴史経済学：芸術か科学か？カリフォルニア大学出版局、1990年、310ページ。[1]
- キナストン、デイヴィッド（2017年）。『最後の砂まで：イングランド銀行の歴史、1694-2013年』ニューヨーク：ブルームズベリー、p.202。ISBN 978-1408868560。
- スコット、ベンジャミン。ロンドン市の統計的立証、または、誤解の暴露と数字の説明。ロンドン、ロングマンズ、グリーン（1867年）、第3版、1877年。
- リード、チャールズ（2022年）。『嵐を鎮める：キャリートレード、銀行学派、1825年以降の英国の金融危機』。シャム、スイス。ISBN 978-3-031-11914-9. OCLC 1360456914.
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参考文献
- ^ マルコム・ピアースとジェフリー・スチュワート著『イギリス政治史 1867-1990』1992年出版
- ^ ジョージ・ロブ『近代イングランドのホワイトカラー犯罪：金融詐欺とビジネスモラル、1845-1929』（ケンブリッジ：ケンブリッジ大学出版局、1992年）、71ページ。
- ^ ジョシュア・グーチ、「1866年5月11日のブラックフライデーについて」、BRANCH: Britain, Representation and Nineteenth-Century History、ディノ・フランコ・フェルーガ編。2016年2月23日ダウンロード、4ページ。
- ^ PJケインとAGホプキンス、「イギリス帝国主義：革新と拡大、1688-1890」（ニューヨーク：ロングマン、1993年）、170ページ。
- ^ デイヴィッド・キナストン『ロンドン市、独自の世界 1815-1890』（ロンドン：チャットー、1994年）、225ページ。
- ^ リチャード・ロバーツ、「イングランド銀行とシティ」『イングランド銀行：貨幣、権力、影響力、1694-1994』（オックスフォード：クラレンドン・プレス、1995年）、159ページ。
- ^ Xu, Chenzi (2022). 「世界貿易の再構築：銀行破綻の即時的および長期的な影響」Quarterly Journal of Economics . 137 (4): 2107–2161. doi : 10.1093/qje/qjac016 .
- ^ 1844年銀行認可法の停止は、1,400万ポンドを超える紙幣発行と金の比率の停止を意味し、この措置は通常、紙幣の入手可能性よりも信用の認識に大きな影響を与えました。
- ^ WTCキング著『ロンドン割引市場の歴史』（ロンドン：フランク・キャス、1935年）、29ページ。
- ^ ウォルター・バジョット、「パニックとは何か、そしてそれをどのように緩和するか」。エコノミスト、第24巻、第1185号（1866年5月12日）、554ページ。
- ^ グーチ前掲書、5ページ。
- ^ ウォルター・バジョット『ロンバード・ストリート』（ロンドン：モルガン、1873年）、25ページ。
- ^ グーチ前掲書、5ページ。
- ^ リード、チャールズ（2022年）。『嵐を鎮める：キャリートレード、銀行学派、1825年以降の英国の金融危機』シャム、スイス。pp. 204–206, 235–238。ISBN 978-3-031-11914-9. OCLC 1360456914.
{{cite book}}: CS1 メンテナンス: 場所が見つかりません 発行者 (リンク) - ^ ボナミー・プライス（1878年）『実践政治経済学』ケガン・ポール、pp.491-492。
- ^ フランドル、マーク、ウゴリーニ、ステファノ（2014）、「1866年の危機」、1825年以降の英国の金融危機、オックスフォード：オックスフォード大学出版局、doi：10.1093/acprof：oso/9780199688661.003.0005、ISBN 978-0-19-968866-1