モロッコの金融

モロッコの金融部門は、2006年に非常に好調だったことに続き、2007年も銀行活動のさらなる成長につながる経済環境を維持した。モロッコの銀行は、国際金融市場とのつながりが限られているため、信用危機の影響をほとんど受けなかった。銀行口座を持つ人の数は、2007年の25%から2008年には29%に増加し、預金は11.1%増加して過去最高の5,723億ディルハム（515億ユーロ）となり、そのうち20%は海外在住のモロッコ国民のものである。^[1]民間銀行は、金融業界のすべてのセグメントで企業を買収し、ユニバーサルバンキングへと向かう動きを強めている。2008年のGDPは5.6%増加したが、不動産を購入したり家具を揃えたりする人が増えたため、未払いローンは23%増加して過去最高の5,193億ディルハム（467.4億ユーロ）となった。世界の他の地域では融資が枯渇する中、モロッコの銀行は融資を増やし、2009年の最初の5か月間で2.6%の成長を示した。^[1]

モロッコは金融包摂においても進歩を遂げている。世界銀行の金融包摂データベース「Global Findex 2021」によると、金融機関またはモバイルマネープロバイダーを通じて口座を持つ成人の割合は、2017年の29%から2021年には44%に増加した。

2007 年、農業部門を除くマクロ経済成長は引き続き非常に堅調で、銀行融資のダイナミックな成長の背景となった。銀行部門の総資産は 21.6% 増加して 6,547 億ディルハム (851 億ドル) となり、前年の年間成長率 18.1% を上回った。国内部門の構造は過去 2 年間安定しており、3 つの大手国内銀行が市場を支配している。政府は、国営銀行の株式資本の一部を放棄することで、国内部門から撤退し始めた。2007 年末時点で、公的資本は依然として 5 つの銀行と 4 つの金融会社の支配権を握っていた。一方、国内金融部門における外国資本の所有は増加し続けており、外国機関は 5 つの銀行と 8 つの金融会社を支配し、4 つの銀行と 3 つの金融会社にかなりの株式を保有している。将来的には、イスラム銀行の新たな商品も導入される可能性がある。^[要出典]

金融システムは強固ではあるものの、リスクは高いがより生産性の高い民間部門の融資を犠牲にして、低リスク・低リターンの政府債務を過剰に引き受けざるを得ない。民間部門の投資が排除されることで、金融部門の収益性と成長のインセンティブが低下する。

フィッチ・レーティングスは、モロッコの長期国内および海外発行体のデフォルト格付けをそれぞれ「BBB−」と「BBB」とし、見通しは安定的としている。格付け機関は、この格付けの理由として「モロッコ経済が世界的な景気後退に対して比較的耐性がある」ことを挙げている。^[2]

モロッコの保険部門は、過去 2 年間で自動車保険に代わって市場の主要セグメントとなり、総保険料の約 3 分の 1 を占める生命保険の発展に牽引されて、ダイナミックな成長を遂げています。生命保険と自動車保険に次いで、傷害保険、労働災害保険、火災保険、輸送保険が最大の貢献者でした。2007 年の保険料総額は 177 億ディルハム (23 億ドル) に達し、モロッコはサウジアラビアとアラブ首長国連邦に次ぐアラブ世界で最大の保険市場の 1 つとなっています。^[要出典]保険普及率は GDP の 2.87% で、保険密度は 1 人あたり 69 ドルです。より広い意味では、モロッコの保険部門はすでに統合されており、5 つの大手企業が市場を支配しています。この部門は 2010 年以降、外国の競争に開放される予定であり、保険会社がより大きな組織に統合されることで、地元のプレーヤーは外国の保険会社との最終的な競争に対抗する力が強化されるはずです。中期的には、タカフル（イスラム保険）やマイクロ保険商品などの新しい保険分野がモロッコ市場に参入する可能性もあるが、近い将来に出現する可能性は低い。

モロッコ中央銀行であるアル・マグリブ銀行は、2006 年に強化された独立性を与えられた。インフレ抑制と成長促進という二重の政策を掲げる同銀行は、うまくやっているようだ。モロッコのインフレ率は概して低く、2006 年の年間インフレ率はわずか 2.7% だった。同中央銀行は、同国の銀行システムにおいて重要な役割を果たしている。モロッコ ディルハムを発行し、モロッコの外貨準備高を維持し、信用供給を管理し、政府の専門融資機関を監督し、商業銀行業界を規制している。

2007年、モロッコ株式市場の時価総額は前年の4,171億ディルハム（542億米ドル）から40.5％増加し、5,863億ディルハム（762億米ドル）となった。この大幅な増加は、主に、カサブランカ証券取引所で年間を通じて行われた10件の新規株式発行と、同じく2007年に行われたいくつかの二次発行によるものである。時価総額対GDP比も上昇傾向に歩調を合わせ、現在ではGDPの96.5％を占めており、2006年の71.1％から増加しており、多くの先進西側諸国の比率に匹敵する。市場をリードする主要産業は銀行、通信、不動産で、これらを合わせると時価総額のほぼ3分の2を占める。株式や債券を含む株式市場の取引量も2007年に大幅に増加し、3597億ディルハム（468億ドル）に達し、2006年の総取引量1664億ディルハム（216億ドル）から161.1％増加した。市場の専門家の間では、マクロ経済の好調な背景、オンライン証券取引などの最新技術の発展、デリバティブ取引の導入の可能性に支えられ、時価総額と取引量は今後も上昇傾向を続けるだろうとの見方が広がっている。国民の教育も重要な問題とみなされており、近年の改善にもかかわらず、オペレーターの専門性を高め、依然として任意で提供されている専門トレーニングコースを義務化する必要がある。

民営化により、カサブランカ証券取引所（Bourse de Casablanca）の活動は、特に大規模な旧国営企業の株式取引を通じて活発化している。1929年に設立されたこの取引所は、アフリカで最も古い証券取引所の1つであるが、1993年の金融改革後に再評価され、^[3]アフリカで3番目に大きい取引所となった。^[4]モロッコの上場企業の 株式時価総額は、世界銀行によって2007年に75兆4950億ドルと評価された。^[5]これは、2005年と比較して74％の増加である。世界的金融危機を乗り切ったカサブランカ証券取引所は、モロッコ経済の資金調達の中心的役割を強化している。今後数年間で、上場企業数を2倍に、投資家数を4倍以上にすることを目指している。^[4]