フェンス（金融）

フェンス（ダッチラダーとも呼ばれる）は、オプションを使用して金融商品の可能な収益の範囲を制限する投資戦略です。^[1]

フェンスは次の要素で構成されます。

• 金融商品（株、指数、通貨など）の買いポジション
• ロングプット（通常、金融商品の現在のスポット価格に近いかそれと同じ行使価格）
• ショートプット（購入したプットよりも低い行使価格 - 例えば、現在のスポット価格の 80%）
• ショートコール（現在のスポット価格よりも高い行使価格）。

すべてのオプションの満期日は通常同じです。コールストライクは通常、3 つのオプションプレミアムの合計がゼロになるように選択されます。

この投資戦略により、満期時の投資価値はショートコールの権利行使価格とロングプットの権利行使価格の間に収まるようになります。したがって、起こり得る利益と損失 (金融商品の価値から取得コストを差し引いたもの) は、指定された範囲に制限されます。

ただし、金融商品の価格が売られたプットの権利行使価格を下回った場合、投資家は金融商品のさらなる価格下落に参加することになります。