直接参加プログラム

直接参加プログラム(または直接参加計画、直接投資、略して DPP) は、投資家が事業ベンチャーのキャッシュ フローと税制上のメリットを享受できるようにする金融証券です。この用語は、1933 年証券法と NASD 規則 2810 に由来しており、DPP の公募における報酬、手数料、費用の規制を扱っています。

直接参加プログラムは、不動産、エネルギー、先物およびオプション、機器リース プロジェクトに投資するために最も一般的に形成されます。DPP は通常、リミテッド パートナーシップまたは有限責任会社として組織され、事業体の収益と損失が課税前ベースで基礎となる納税者に流れ込む構造になっています。そのため、DPP は法人レベルでは税金を支払いません。DPP に対する投資家の持分は単位で定量化され、その持分と呼ばれることがあります。非上場の不動産投資信託は、収益の分配が十分であれば特別な非課税ステータスを享受できるため、二重課税を受けることなく法人として組織することができます。

投資プログラム協会は、資産クラスの発展に尽力する米国の業界団体であり、不動産投資協会 (www.reisa.org) は、会員に教育、ネットワーキング、支援を提供しています。

DPP は通常、他の代替投資ファンドよりもはるかに広範囲で、仲介業者が支配的な流通ネットワークを使用します。ブローカー/ディーラーは、これらのファンドを含む代替投資プラットフォームを所有しており、流通とサービス提供の役割に対して手数料を支払われます。これらのファンドのスポンサーとなることのコンプライアンスと運用面は、個人投資家の関与とトレーリング手数料の支払いにより、より複雑になります。DPP トランスファー エージェントは、IT と管理機能をサポートするアウトソーシング サービスを提供します。

DPP 証券は一般に公開取引されないため、DPP 製品の価値は公開市場ではなく、原資産のパフォーマンスによって決まります。DPP 製品は一般にその期間中は流動性がありませんが、限られた二次市場が存在する場合があります。

• 不動産投資協会