デススパイラルファイナンス

デススパイラルファイナンスは、市場の中小企業に資金を提供するために使用される、構造が不適切な転換社債ファイナンスの結果であり、会社の株価が急落し、最終的には会社の没落につながる可能性があります。

中小企業の中には、事業や成長のための資金を調達するために、大規模な民間投資家（公開株式への民間投資を参照）に転換社債を売却するところもあります。この転換社債は、転換優先株や転換社債であることが多く、転換のたびに発行会社の普通株の市場価格よりも割引された価格で普通株に転換できます。

「デススパイラル」シナリオでは、転換社債の保有者が発行体の普通株を空売りし、その時点で転換社債の一部を普通株に転換して、その空売りポジションをカバーします。債権者は空売りを続け、転換株でカバーします。これは、株価の下落に警戒した他の株主による売却と相まって、株価を継続的に下落させ、新規投資家にとって株式の魅力を失わせ、必要に応じて企業が新たな資金調達を行う能力を著しく制限する可能性があります。

株式の価値が上昇すれば貸し手はより大きな利益を得る可能性がありますが、価値が下がった場合、ある程度の保護があります。そうでなければ、このタイプの資金調達に関心のある企業のリスクプロファイルが低いため、貸し手はおそらくお金を貸すことを望まないでしょう。

「スパイラル」状態を制限する方法はいくつかあります。たとえば、空売りを禁止して、債権者が株価の上昇を強く望めるようにするなどです。また、スパイラルシナリオでは、債権者が債務の転換ごとに受け取る普通株の量が増えるため、債権者が投資を回収することがますます困難になることにも留意する必要があります。「スパイラル」リスクを制限するもう 1 つの方法は、資金調達額が普通株の取引活動と一致するようにし、債権者が普通株を売却することによって生じる潜在的な減少を減らすことです。

これらの条件で融資に同意する意思のある企業は、多くの場合、開発の初期段階または信用リスクプロファイルのため、他の手段では資金を調達できない可能性があります。これらの条件は、一部の人々から煩わしいと見なされていますが、貸し手には、会社の株式がどうなるかに関係なく債務を回収する潜在的な方法を提供し、会社は希薄化しますが、現金コストの点で比較的安価な資金調達に簡単にアクセスできます。

参照

外部リンク

バンク・オブ・アメリカがカントリーワイドを救済forbes.com
死の淵Stockpatrol.com
「デススパイラル」ファイナンスが日本で流行マハラノビス