バッカス・キーホー・キッドランドパズル

経済学において、バッカス・キーホー・キッドランド消費相関パズル（ BKKパズルとも呼ばれる）は、消費は国間での生産量よりも相関がはるかに低いという観察である。

アロー・デブリュー経済、つまり完全な国家依存型市場を持つ経済では、国固有の産出リスクはプールされ、国内消費の伸びは国固有の所得ショックに大きく左右されないはずである。したがって、理論によれば、消費は産出よりも国間ではるかに相関が高いことがわかるはずである。 1992年の論文でバックス、キーホー、キドランドが発見したのはその逆で、つまり消費は産出よりも国間ではるかに相関が低いということである。^{[1] [2]}

Backus、Kehoe、Kydland (1992) は、HP フィルターを通した11 の先進国の消費と産出の相関を米国と比較して計算しています。測定された平均消費相関は .19 でしたが、平均産出相関は .31 でした。ObstfeldとRogoff (1996) ^[3]は、 OECD 諸国と世界の消費 (35 の「ベンチマーク」諸国) の平均相関は .43 であるのに対し、OECD 諸国の平均産出相関は世界ベンチマークと 0.52 であると報告しています。これらの結果の本当に不可解な部分は、消費レベルが完全に相関していないということではなく、産出よりも相関が低いということです。明らかに、リスク共有はほとんどありません。

オブストフェルドとロゴフ（2000）は、これを国際経済学の6つの主要なパズルの1つとしている。^[4] 他のパズルは、貿易におけるホームバイアスパズル、株式ホームバイアスパズル、フェルドスタイン-ホリオカ貯蓄投資相関パズル、購買力と為替レートの乖離パズル、バクスター-ストックマン為替レート体制の中立性パズルである。これは、バッカス-スミス消費-実質為替レートパズルとも関連している。^[5]

ストックマンとテザー(1995) ^{[6] は、}価格と数量のつながりを断ち切り、貿易によって家計の消費を平準化することを困難にする 2 つの方法を提案しています。1 つ目は非貿易財です。家計が、一部のサービスのように、貿易できない財を消費することを好むとします。技術ショックによって供給量が増加した場合、これらの財を海外に輸出することで消費を平準化することはできません。2 つ目は「嗜好ショック」です。ある国で経済環境に変化がないのに消費量が増えた場合、その国は海外で借り入れを行い、金利が上昇して、その国の消費量を削減することになります。そのため、消費量は国間で負の相関関係にある可能性があります。