アドバイザーシェア

アドバイザーシェアーズ・インベストメンツ株式会社
会社種別	有限責任会社 (LLC)
業界	投資管理
設立	2006
創設者	ノア・ハマーン
本部	メリーランド州ベセスダ
主要人物	ノア・ハマン; ダン・アーレンスジェームズ; ・カール
製品	22 上場投資信託（ETF）：米国および国際株式、債券、オルタナティブ
運用資産	13億8000万ドル
親	ファンドドットコム
Webサイト	アドバイザーシェアーズ

アドバイザーシェアーズ・インベストメンツは、メリーランド州ベセスダに拠点を置く米国投資管理会社で、アドバイザーシェアーズ・トラストを通じてアクティブ運用の上場投資信託（ETF）を提供しています。アドバイザーシェアーズは、すでに顧客の資産を管理している第三者のファイナンシャルアドバイザーと提携し、上場投資信託を使った投資戦略をパッケージ化しています。また、ファンドのプロモーションの一環として、ファイナンシャルアドバイザーや投資家がアクティブ運用のETFとその基礎となる投資戦略を理解できるよう、教育サポートも提供しています。^[3]^[4]

歴史

2006 年 2 月、ライデックスの元従業員 3 人、ノア・ハマン、ジェイコブ・グリフィス、ジョセフ・バラトがアロー・ファンドを設立しました。アロー設立から 7 か月も経たない 2006 年 8 月、ノア・ハマンはアロー・ファンドの CEO を務めながら、2 人のパートナーに知らせずにアドバイザーシェアーズという別の会社を設立しました。パートナーは、これは「アローに対する受託者義務違反」であると述べました [...] ハマンはその後、アローに正当に属する機会、資産、契約を自分とアドバイザーシェアーズの利益のために組織的に流用しました [...] アローがハマンの競合活動を知り、その活動についてハマンに問いただすと、ハマンはアドバイザーシェアーズのために行っている活動の性質と範囲を積極的に偽って伝えるという、さらなる欺瞞的な不正行為を行いました。アロー管理委員会がハマンの競合活動の性質についてさらに情報を得たと主張した後、ハマンは 2007 年 11 月 29 日にアローから解雇されました。^[5]

2008年10月31日、Fund.comはアドバイザーシェアーズの株式60%を275,000ドルの初期支払いで購入しました。^[6]

免除申請

2008 年 11 月 7 日、アローは、アドバイザーシェアーズ設立における事業計画を含むアローの知的財産を侵害したとして、ハマン氏とアドバイザーシェアーズに対する仲裁手続きを開始しました。2009 年 1 月、アローファンドは、前月に提出されたアドバイザーシェアーズの免除申請に異議を唱えるため、SEC に聴聞会を要請しました。アローとその弁護士は、ハマン氏が「申請を進めるために、仲裁廷メンバーの選出を故意に妨害し、遅らせた」と主張しました。^[5]この免除申請を阻止する要請は、2009 年 7 月 20 日に却下されました。 ^[7]「2010 年 3 月 1 日、ハマン氏、アロー、およびメンバーは仲裁を和解することに合意しました」^[8]

アロー・インベストメント・アドバイザーズの解散請願が却下

2008 年 10 月 10 日、ノアハマンはデラウェア州裁判所に (デラウェア LLC 法の §18-802 に基づき) アローインベストメントアドバイザーズ LLC の解散を申し立てました。ハマンは、アローの経営陣が会社を不適切に管理し、当初の事業計画で定められた目標を達成できなかったと主張しました。ハマンは、アローの経営陣が次の行為を行ったと主張しました。1)「会社が運営しなければならない特定の連邦証券法および規制に違反して会社を責任にさらし、FINRA 認可の代表者としての会社の特定の義務についてブローカーディーラーから適切な監督を求めなかった」2)「会社を自分の経済的利益のために運営し、会社の資金を自分の私的使用および娯楽に使い、さまざまな従業員への賃金の支払いを不規則かつ遅滞させた」3)「LLC 契約で義務付けられている 2008 年の年間運営計画をすべてのメンバーに提供しなかった」 2009 年 4 月 23 日、この事件の判事は、ハマンが主張を裏付ける事実上の証拠を提示できず、「ハマンは、Arrow LLC 契約に基づく拘束力のある仲裁において、受託者責任の主張を主張する必要があった」として、請願を棄却した。「ハマンは、事実上の裏付けなしにこれらの申し立てを述べるだけで、却下動議を乗り切るのに十分であると示唆している。[...] ここでは、請願には、Arrow が遵守しなければならない無数の連邦証券法のどれに違反したか、Barrato と Griffith が Arrow の資金をどのような不適切な個人的目的に使用したか、そして Arrow の資金をおよそいつ、どの程度不正使用したかなど、ハマンの最初の 2 つの申し立てを裏付ける事実がまったくない。」^[9] 判事は、訴訟を起こした動機について推測さえした。「そして、ハマンは、自分が設立に関わった会社の経営から追い出されたことに失望しているかもしれないが、」^[10]

他の

同社は2009年に最初のアクティブETFを立ち上げました。 ^[11] 2014年までに24のアクティブETFを運用し、18億3,000万ドルを運用しました。^[12] 2023年8月までに、平均経費率1.27％の22のETFと10億1,000万ドルの運用資産を保有しました。^[13]

2012年10月、エスポジト・セキュリティーズLLCはアドバイザーシェアーズを訴え、両社が相互秘密保持契約を締結し、その後アドバイザーシェアーズの役員であるダン・アーレンズがエスポジトの顧客と機密情報を共有し、エスポジトと取引しないよう指示したと主張した。^[14]

ペイサー・パシフィック・アセット・フローティング・レート・ハイ・インカムETF NYSE : FLRTは、もともとアドバイザーシェアーズの商品としてアドバイザーシェアーズ・パシフィック・アセット・エンハンスト・フローティング・レートETFとして2015年2月18日に発売されました。2019年12月27日に、このファンドはパシフィック・グローバル・シニア・ローンETFとして再編されました。^[15]

資金

DENT タクティカル ETF (NYSE 銘柄: DENT)

デント・タクティカルETFは、2009年9月15日にニューヨーク証券取引所でNYSE :DENTとして取引を開始しました。アドバイザーシェアーズ・インベストメンツLLCの最初の商品であるDENTは、独立系経済調査・予測会社であり、デント・メソッドの発行元でもあるHSデント・インベストメント・マネジメントLLCによって積極的に運用されました。^[16]

HSデント・インベストメント・マネジメントは、金融作家のハリー・S・デント・ジュニアによって運営されていた。モーニングスター社によると、2011年7月時点で、DENTはETFの中で最も高い経費率、資産の1.5%を誇っていた。^[17]

DENTは2012年8月に閉鎖された。^[18]

マースヒル・グローバル・レラティブ・バリュー ETF (NYSE 銘柄: GRV)

マースヒル・グローバル・レラティブ・バリューETFは、2010年7月9日にニューヨーク証券取引所でNYSEティッカーGRVで取引を開始し、マースヒル・パートナーズLLCによって運用されました。GRVは業界初のアクティブ運用ロング/ショートETFでした。^[19]

GRVは立ち上げから1ヶ月後に3800万ドルを調達しましたが、投資家はファンドの残高が320万ドルになるまで逃げ続けました。2011年12月1日、Accuvest Global Advisorsがファンドの管理を引き継ぎ、名前とティッカーをAdvisorShares Accuvest Global Long Short ETF (AGLS)に変更しました。^[19] AGLSは2015年8月7日に終了しました。 ^[20]

カンブリア・グローバル・タクティカルETF（NYSE銘柄コード：GTAA）

カンブリア・グローバル・タクティカルETFは、2010年10月25日にニューヨーク証券取引所で取引を開始し、NYSEティッカー：GTAAで取引された。ロサンゼルスを拠点とするカンブリア・インベストメント・マネジメントが運用し、純経費率は135ベーシスポイントだった。メベーン・フェイバーとエリック・リチャードソンがファンドの共同ポートフォリオ・マネージャーを務めた。ファンドは、トレンドベースのモデルを使用して、すべての資産クラスにまたがる基礎となるETFに投資した。^[21] カンブリア・インベストメント・マネジメントとアドバイザーシェアーズは2014年7月25日に分離した。カンブリアは、GTAAの後継であるカンブリア・グローバル・モメンタムETF（GMOM）を運用手数料0.59％で立ち上げた。^[22]ノースカロライナを拠点とするモーガン・クリーク・キャピタル・マネジメントがGTAAの新しいサブアドバイザーとなった。GTAAは最終的に2017年5月12日に閉鎖された。^[23]

Global Echo ETF (NYSE シンボル: GIVE) と Philippe Cousteau Jr. とのパートナーシップ。

2012年5月、アドバイザーシェアーズは持続可能な投資に重点を置いたアドバイザーシェアーズ・グローバル・エコーETF NYSE : GIVEをニューヨーク証券取引所で立ち上げた。同ファンドは、フィリップ・クストー・ジュニアが共同設立した非営利団体で、女性や子供への影響、環境保護、社会的起業家精神の支援といった社会問題に取り組んでいるグローバル・エコー財団にファンドの経費の一部を寄付するとも発表した。^[24]ファンドの経費率は1.7%で、そのうち0.4%はグローバル・エコー財団に寄付された。投資家がGIVEへの投資について抱いた懸念の1つは、慈善財団に寄付された管理手数料の一部が税控除の対象にならないことだった。^[25] GIVEは2017年5月17日に終了した。^[26]

ペリタス・ハイ・イールド ETF (NYSE 銘柄: HYLD)

AdvisorSharesは、2010年12月1日にPeritus Asset Managementと提携してAdvisorShares Peritus High Yield ETF NYSE : HYLDを立ち上げました。HYLDは、アクティブに運用される最初の高利回り債券ETFであり、Peritus Asset Managementがサブアドバイザーを務めました。Tim GramatovichはPeritusの最高投資責任者であり、Ron Heller（タイトエンド）と共にファンドを運用しました。^[27] 2014年5月までに、ETFの運用資産は10億ドルを超えました。^[28] 2017年12月8日、AdvisorShares理事会がHYLDをAdvisorShares TrustからAmplify ETF Trustに移行することを承認したことが発表されました。これは2018年第2四半期に有効になると予想されていました。^[29] 2018年6月22日、Exchange Traded ConceptsはEve Capitalと共同で、HYLDをETC ELF Trustに移行することを発表しました。^[30]

トリムタブスフロートシュリンクETF（NYSEシンボル：TTFS）

AdvisorShares は、 TrimTabs Investment Researchと提携して、 2011 年 10 月 4 日にAdvisorShares TrimTabs Float Shrink ETF NYSE : TTFS を立ち上げました。TTFS は、TrimTabs Investment Research (TrimTabs) の子会社である TrimTabs Asset Management (「ポートフォリオマネージャー」) によってサブアドバイザーされました。このファンドは、歴史的に優れた長期パフォーマンスと関連付けられている流動性と基本特性を持つ株式に投資することで、この目的を達成しようとしました。Charles Biderman はTrimTabs の CEO であり、Minyi Chen とともに ETF のポートフォリオマネージャーを務めていました。

その後、トリムタブスはアドバイザーシェアーズの支援なしに自社の自己インデックスETFを立ち上げるためにSECに申請した。^[31] 2016年5月26日、アドバイザーシェアーズは、当時約1億7800万ドルの資産を保有していたトリムタブス・フロート・シュリンクETFの運用会社からトリムタブスを外したと発表した。アドバイザーシェアーズはトリムタブスをカリフォルニア州サンタモニカのウィルシャー・アソシエイツに交代させたが、変更の理由は説明しなかった。^[32]ファンドの名称はウィルシャー・バイバックETFに変更されたが、名称変更にもかかわらずアドバイザーシェアーズはTTFSの株式ティッカーを維持した。トリムタブス・フロート・シュリンクETFは、2016年3月31日時点で年率19.22%のリターンを達成し、切望されていたモーニングスターの5つ星評価を獲得した。TTFSはまた、ナスダック・バイバック・アチーバーズ・インデックスを年率2.2%、ラッセル3000インデックスを年率2.49%上回った。トリムタブスCEOのチャールズ・ビダーマンは、この解雇について「これは狂気だ。彼らは何の理由も何も思いつかなかった」と述べた。チャールズ・ビダーマンは、ウィルシャーがトリムタブスの株式選択方法を再現することはほぼ不可能であると主張し、解雇後の最初の行動はTTFSよりも最低投資額と手数料が低い個別管理口座を開設することだった。^[33]

2年以上経った2018年10月11日、TTFSの資産が約8,800万ドルに落ち込んだ後、アドバイザーシェアーズは再びETFのマネージャーをダブルライン・エクイティLPに交代し、名前とティッカーをアドバイザーシェアーズダブルラインバリューエクイティETF NYSE : DBLVに変更した。ファンドは戦略をファンダメンタルバリュー戦略に切り替えた。^[34] 2022年9月1日、資産が4,600万ドルに落ち込んだ後、アドバイザーシェアーズはダブルラインに交代し、名前とティッカーをアドバイザーシェアーズインサイダーアドバンテージETF NYSE : SUREに変更した。ミンイ・チェンがSUREのポートフォリオストラテジストとして復帰し、戦略は再びフロート縮小と自社株買いに重点を置くものに変更された。^[35]

参考文献

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外部リンク

アドバイザーシェアーズ・インベストメンツ LLC
Fund.com 管財アドバイザー株式決済

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[8] 「FORM 8-K Fund.com」.

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[10] 「IN RE ARROW INVESTMENT ADVISORS, LLC」casetext。

[11] 「アドバイザーシェアーズ・インベストメンツ、投資顧問向けの独自の上場投資信託プラットフォームを立ち上げ、ニューヨーク証券取引所に上場（NYSEティッカー：DENT）」ETFデイリーニュース。

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