ストレージの理論

貯蔵理論は、商品市場で観察される特徴を説明します。

問題の商品の供給量が多く、その商品の商業消費者の在庫がそれに応じて最小限に抑えられている場合、

• 先物価格はコンタンゴ傾向にある
• スポット価格と先物価格の変動性は低い傾向にあり、先物プレミアムは保管コスト全体にまで上昇する。

供給が逼迫し、購買管理者が供給を確保するために生産在庫レベルを構築すると、

• 先物価格は逆ザヤ傾向にある
• 現金と近い先物価格のボラティリティは、より遠い先物契約のボラティリティに比べて上昇する。

貯蔵理論は、もともと1933年にホルブルック・ワーキングによって開発され、説明されました^。[1]これは、1939年にニコラス・カルドア（利便性利回りの概念を導入）、1958年にブレナン（貯蔵の需要曲線と供給曲線を推定）、1968年にワイマー（利便性利回りを在庫切れの確率に関連付け）、1997年にシュワルツ（利回りを平均回帰確率過程としてモデル化）によって拡張されました。