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IPO前、新規株式公開前は、非公開企業が株式公開取引所に上場する前に資金を調達する後期段階です。
歴史
1990年代後半のドットコムバブル以前は、民間企業は新規株式公開（IPO）で最大の資本流入を享受していました。それ以来、ますます多くのスタートアップ企業が十分な資金調達に成功し、その結果、IPO前に評価額が上昇しました。[1]
2019年までに、評価額が10億ドルを超える非公開のスタートアップ企業である「ユニコーン」の数が大幅に増加したことで、このことが裏付けられました。 [2]
同時に、企業が非公開のままでいるのには長い時間がかかりました。米国では、上場企業の数は1996年と比較して2016年に52％減少しました。[3]
IPOに対する利点
より多くの資金を調達することで、非公開企業は成熟し、 IPOに向けてより良い準備を整える機会を得ることができます。[4]
IPO 前の段階では、投資家は上場の数か月または数年前から非上場企業に投資します。つまり、質の高い資産を受け取ることを期待して、より長い期間投資を「凍結」します。企業が株式を公開するか、戦略的投資家に売却された後、投資家は IPO 前の取引から撤退します。
こうした取引には高いリスクが伴うため、IPO前の株式はIPO株式よりも安価である。同時に、非公開企業は公開企業とは異なり財務諸表を開示しないため、IPO前の段階で株式の価値を客観的に見積もることは難しい。
もう 1 つの利点は、最近の資金調達段階と比較して損失のリスクを相殺できることです。ただし、企業が IPO を長期間延期したり、完全にキャンセルしたりするリスクがあります。
投資家にとってのデメリット
IPO 前の投資には、大きなリスクとデメリットがあります。とりわけ、企業は、詐欺を回避するための最低限の情報を除き、潜在的な投資家や株主にさえ、会社の財務情報やその他の情報を知らせる義務を一切負わないことがよくあります。対照的に、IPO プロセス中およびその後定期的に、公開市場は、規制で規定された監査済みの財務報告書やその他の詳細情報を提供する必要があります。公開企業は情報を公開し、規模が大きく、所有権が多様である傾向があるため、詳細な第三者分析が一般的です。
さらに、特に小規模企業やあまり魅力的ではない企業の場合、非公開株の売却には流動性が低く、取引コストが高くなります。売り手が非公開株の買い手を見つけられる保証はありません。
IPO前の市場の出現
長い間、IPO前の株式市場は大手投資家、ベンチャーファンド、その他の専門金融機関にしかアクセスできませんでした。近年、IPO前の非上場企業の株式市場の流動性は大幅に高まりました。米国では、ナスダック・プライベート・マーケット、シェアーズポスト、フォージ・グローバルなど、非上場株式のブローカーが急速に登場しました。2020年秋、JPモルガンは、投資銀行がIPO前の株式の取引に特化した新しいチームを立ち上げると発表した。[5]マンハッタン・ベンチャー・パートナーズは、多数の企業にまたがるクロスオーダーではなく、確信度の高い少数の「企業主導取引」に焦点を当てて会社を構築しました。[6] 専門のブローカーディーラーが、IPO前の市場に焦点を当てて市場に参入しました。[7]
参照
参考文献
- ^ 「IPO前の株式について知っておくべき5つのこと」ウォールストリートジャーナル。2019年11月29日。
- ^ 「Crunchbase Unicorn Leaderboardが復活、ユニコーン企業452社という過去最多の記録を樹立」Techcrunch . 2019-05-29.
- ^ 「なぜ多くの企業が非公開のままでいることを選択しているのか」Forbes . 2020-02-26.
- ^ 「IPO前の非上場投資は株式公開を目指す企業にとって引き続き影響力を増している」Skadden 2020年1月21日。
- ^ 「JPモルガン、SpaceX、Robinhood、AirbnbなどIPO前の大企業の株式を取引する新チームを結成」CNBC 2020年9月11日。
- ^ フランク・デイビッド（2020年11月23日）。「ワイルドウェスト：IPO前のセカンダリー取引」フォーブス。 2021年11月23日閲覧。
- ^リチャード ・クロケット「最高コンプライアンス責任者」LevelX.LevelX.com . 2020年12月5日閲覧。