モンゴル証券取引所

モンゴル証券取引所

タイプ	証券取引所
位置	ウランバートル、モンゴル
座標	北緯47°55′04.6″ 東経106°54′57.0″ / 北緯47.917944° 東経106.915833° / 47.917944; 106.915833
設立	1991年1月18日
所有者	州
主要人物	Togtokhbayar.D（会長）、 Altai.Kh（CEO）
通貨	モンゴル・トゥグルグ（MNT）
掲載件数	186 [1]
時価総額	10.9兆MNT（32億米ドル）（2023年7月）[2] [3]
音量	5,805.1億MNT（2022年）
インデックス	TOP20、MSE AおよびMSE B [4]
Webサイト	ms.mn より

モンゴル証券取引所( MSE 、モンゴル語: Монголын Хơренгийн Бирж/ Mongolyn Khöröngiin Birj ) はモンゴル唯一の証券取引所です。ウランバートルに拠点を置き^[5]、国有資産を民営化するというモンゴル政府の法令により 1991 年 1 月に設立されました。^[6]

MSEは2006年以降、急速な成長を遂げています。2010年には、MSEは121％の増加を記録し、世界で最も好調な株式市場となりました。MSEは、80.8％増加したベネズエラカラカス証券取引所に次いで、57.8％の増加で世界で2番目に好調な証券取引所にランクされました。^{[7] [8] [9]} 2022年9月現在、上場企業は180社あり、時価総額は合計4.9兆MNT（15億米ドル）です。

モンゴル証券取引所は、政府の大規模国有企業の民営化計画を実行するための手段として1991年に設立された。資産の公平な分配を確保する試みとして、モンゴル政府はバウチャーベースのスキームを実装することを選択した。1991年5月31日以前に生まれた国民全員に、大企業の株式購入用に7,000MNT相当の青いバウチャーが1枚発行され、注文を受けるために29の証券会社の全国ネットワークが設立された。^{[10] [11]}取引所に上場されない中小企業の資産購入用に3,000MNT相当の赤いバウチャーも発行された。青いバウチャーとは異なり、これらは流通市場で取引できる。^[12]当初、証券取引所の職員は国有資産の80％を民営化することを望んでいたが、1991年6月7日、政府決議第170号により、一部の大企業の株式の50％を国が保持することが発表され、鉱業、エネルギー、運輸、通信、水道会社は民営化計画から完全に除外された。^{[13] [14]}

オークションは1992年2月7日に正式に開始され、3社の株式が競売にかけられた。初日の出来高は1万6000株、時価総額は1万5000米ドルだったが、3月には12倍以上の20万株にまで増加した。オークションは毎週開催され、地域のブローカーが個人からバウチャーと株式注文を集め、ウランバートルのフロアトレーダーを通じて入札を行った。通信はモデムで行われることが多かった。取引時間は週1日2時間に制限されていたが、7月には週2日5時間まで拡大された。取引所の職員30人は残りの勤務時間を使って、流通市場での取引のためのインフラと法的勧告を準備した。^{[13] [14]} 10月までに121の企業が取引所に上場された。^[15]

モンゴルはすぐに世界最高の株式所有率を誇るようになり、ますます多くの人がバウチャーを株式に交換した。^[16]家族間でバウチャーを譲渡することが認められていたため、誰もが株主になったわけではないが、ピーク時の株主数は100万人と推定され、当時の人口の43％に達した。^[17]最終的に、合計475社、総額173億3,000万トゥグルグが競売により民営化され、モンゴル証券取引所に上場された。これには、製造会社50億4,000万トゥグルグ、農業会社40億9,000万トゥグルグ、建設会社12億7,000万トゥグルグ、国営農場12億5,000万トゥグルグ、商社5億8,000万トゥグルグ、運輸会社5億2,000万トゥグルグ、その他部門の会社2億8,000万トゥグルグが含まれる。^[12]一部の情報源によると、民営化に先立ってバウチャーの違法取引が行われていたという。しかし、取引所自体の統計によると、各企業が最初に設立した株主の数は、各株主がすべてのバウチャーを単一の企業の株式を購入するために使用した場合に予想される株主の数とほぼ一致しています。これにより、当初は非常に公平な株式分配が実現しました。政府が新しい証券法を可決するまで、個人は株式をさらに購入したり、すでに持っている株式を売却したりすることはできませんでした。^[10]

流通市場は1995年8月28日にようやく開始され、国内外の投資家に開放された。上場銘柄475のうち430に入札が行われ、16銘柄の取引が行われた。総売買高は1万2,776株、220万トゥグルグ（4,850米ドル）であった。最も値上がりしたのはソルで、580トゥグルグから690トゥグルグへと19％上昇した。^[19]しかし、流通市場では多くの新しく民営化された企業の弱点がすぐに露呈した。株価は1996年を通じて低迷し、MSE上場企業数は475社から402社に減少した。時価総額は1997年に150億トゥグルグ前後で安定し、1日の売買高は1,600万トゥグルグから8,000万トゥグルグから8万トゥグルグから30万トゥグルグとなった。さらに、多くの小株主が株式を売却し、少数の国内外の投資家が残りの上場企業の過半数の株式を取得することができました。株主総数は1997年までにわずか135,000人にまで減少しました。1996年には、すでに上場している企業による追加株式の公募が1件実施されましたが、規制当局は、規制と引受経験の不足を理由に、新しい民間企業による新規株式公開を承認しませんでした。^[20] 1998年、取引所は電子取引に移行しました。2000年には、取引所はモンゴル国債の取引施設も提供し始めました。^[16] 2003年12月現在、現地通貨での時価総額は520億MNTに拡大しましたが、これはまだGDPのわずか5％でした。取引所に上場されている企業のうち、活発に取引されているのは30社のみでした。^[21]

さらに、1999 年には、時価総額と平均日次取引量でランク付けされた上位 75 社の業績に基づいて、トップ 75 指数が市場に導入されました。

2000年11月にモンゴル証券取引所で国債がオークションにかけられると、株式ではなく国債が同取引所の最大の取引となった。それまでは国債は銀行に直接売却されていた。翌年、建設会社のバリルガ社がモンゴル証券取引所で社債を販売した最初の企業となり、440万ドルの社債を発行した。2004年には債券取引が同取引所の証券取引高全体の96%を占めた。^[18]同年までに株式市場もいくらか回復したが、ボラティリティと透明性の欠如から個人投資家は取引に依然として懐疑的だった。モンゴル証券取引所の職員は、上場企業の80%が個人によって過半数が所有されていると推定した。^[16]一方、最初のIPOは2005年に開始され、「Mongol Shiltgeen」LLCが100万株を発行してモンゴル証券取引所に登録し、株式を公開した。 2007年2月までに、取引時間は平日1時間に拡大された。2007年9月7日時点の株式の週次売買高は180万株で、時価総額は17億MNT、国債5万本が48億MNTで取引された。^{[22] [23]}さらに、登録株主数は483,100人に回復し、10年前の3.5倍、民営化が完了した後の1995年のピーク時のほぼ半分となった。^{[20] [24]} 2006年9月時点の時価総額は970億MNT（8,300万米ドル）であった。^[25]

モンゴル証券取引所は、2006年には時価総額で世界最小の証券取引所であったが、^{[22] [25]} 2010年には世界で最も好調な株式市場となった。^[26] 2011年には世界第2位の好調な株式市場となった。2011年末の時価総額は2008年比で4倍の20億ドルとなった。^[27]

証券市場法は2013年5月24日に国会で承認された。この法律の可決後、2013年から2015年にかけて、5億MNT相当の社債証券がモンゴル証券取引所を通じて公募された。^[28]

2015 年 10 月 13 日、モンゴル証券取引所は金融規制委員会の会議に従って自主規制機関になりました。自主規制機関としての地位を持つモンゴル証券取引所は、会員の証券会社と上場株式会社を統合基準で規制し、規制要件を満たさない企業に罰金を科すことができます。

IMFのEFFプログラムの一環として、政府は2017年4月1日より、銀行預金から得られる利子所得に対する個人所得税率を0%から10%に引き上げた。これにより、非課税で高利子の国債に対する需要が急増し、個人投資家の間では国内資本市場への関心が高まった。しかし、IMFプログラムの一環として、2017年10月に財務省はLCY国債の発行を一時停止した。LCY国債の発行がない中で、地元の投資家は私募の社債商品を含む国内社債市場に投資し始めた。2017年6月29日には、「Suu」株式会社が史上最大の公募社債商品（60億MNT）を発行した。 Suu債券は流通市場でも活発に取引され、流通市場での取引開始以来の取引量は合計48億MNTに達し、市場売上高は26年間の歴史で最高となる8,592億MNTに達し、2015年に記録された前回の記録を57.2%上回った。^[28]

MSE AおよびMSE B指数は、2018年1月2日から市場に導入されました。さらに、トロント証券取引所に上場している企業から受領した二重上場申請に関連して、2018年4月4日にモンゴル証券取引所のTier 3に最大400万株、120万カナダドル相当が登録されました。2018年半ばには、モンゴルのトップ保険会社である「Mandal Daatgal」JSCと「Ard Daatgal」JSCが、モンゴルの株式市場の歴史で初めて証券を登録し、国内機関投資家の参加を増やす道を開きました。これらの成果は、モンゴル証券取引所が二次市場の売上高の記録を継続的に更新するのに役立ちました。

2019年2月から5月にかけて、モンゴルの大手非銀行金融機関であるInvescore NBFIとArd Credit NBFIがモンゴル証券取引所に株式を登録し、市場の関心が高まりました。2019年、モンゴル証券取引所は「Tumen shuvuut」JSCと「Monos Khuns」JSCというさらに2つの新しい会社を登録しました。これら4社のIPOはそれぞれ応募超過となり、この1年で市場の関心が高かったことを示しています。また、これら4社はプライマリー市場で合計425億MNTを調達し、28年の歴史の中でプライマリー市場の売上高が過去最高となりました。

モンゴルの資本市場は急速な変革を遂げており、モンゴル証券取引所は株式取引高の過去最高記録を次々と更新していた。「クローズドエンド型ファンドユニット上場規則」が承認された。この規則は、モンゴルの資本市場に新しい商品を導入し、ファンドがユニットを一般に公開し、投資家がリスクを分散して市場の流動性を改善し、株式市場を拡大することを可能にする。

2020年1月29日、モンゴル証券取引所は、証券決済システムを国際基準に更新するため、モンゴルの資本市場にDVP（Delivery Versal Payment）決済を導入しました。T+2ファイナリティ制度を備えたDvPの導入は、取引コストの削減、市場流動性の向上、国内外の投資家にとってより良い市場環境の創出に役立ちます。

2020年8月24日、モンゴル初のクローズドエンド型投資信託である国家民営化基金が「アルド​​マネジメント証券会社」有限責任会社によって設立され、モンゴル証券取引所に上場された最初の投資ファンドとなった。このファンドは10億MNTの超過応募があり、10月16日の締め切りまでに2,500人以上の個人投資家と機関投資家から50億MNTを調達した。^[29]

資産担保証券上場規則は2020年2月7日にモンゴル証券取引所で採択され、モンゴル証券取引所は2020年11月12日に最初の資産担保証券を登録した。モンゴル証券取引所に上場された「Invescore Active SPC」LLCが発行した資産担保証券は、モンゴルの資本市場で公に提供される最初のABSとなった。^[30]

2021年1月19日、モンゴル証券取引所および資本市場設立30周年の鐘の式典中に、資本市場歴史展示ホールがフレルスフ首相とフレルバートル財務大臣によってオープンされ、展示会の最初のゲストとなった。展示ホールには、モンゴル証券取引所の設立に関する最初の法令、歴史的文書や過去に使用された機器、衣類、記念品など、歴史的な展示品が収蔵されている。

モンゴル証券取引所は、国内資本市場を国際市場の地位に引き上げるために、金融規制委員会やその他のインフラ組織と協力しました。その結果、2022年9月、投資家向けのベンチマーキング、分析、データソリューションの大手グローバルプロバイダーの1つであるFTSEラッセルは、モンゴルがフロンティア市場分類のFTSE市場品質基準をすべて満たしていると通知し、2023年9月からモンゴルを「フロンティア市場」分類に正式に承認しました。

2022年12月、モンゴル証券取引所は国有企業の株式公開プロセスを開始し、株式の34％を一般に公開して公開企業となった。

「モンゴル証券取引所」株式会社は、2023年6月30日に鉱業商品取引所の活動を運営するための特別ライセンスを付与され、モンゴル初の鉱業商品取引所となった。

鉱業製品取引所に関する法律はモンゴル国会で承認され、2023年6月30日に発効します。鉱業製品のオープンで透明性のある公正な取引を組織し、実際の市場価格を確立する機会を創出し、国の経済成長に対する業界の貢献を高めることを目的としています。

鉱業製品取引に関する法律の施行日まで、政府は、2022年12月14日にモンゴル政府によって承認された「輸出石炭の電子取引に関する規則」に従って、モンゴル証券取引所を通じて石炭取引を行うように指示されている。

モンゴル証券取引所は、スフバートル広場近くの元子供映画館の建物に位置し、モンゴルテレコム本社の隣にあり、モンゴル国会議事堂の向かいにあります。正式な取引開始前に450万ドルをかけて改装され、座席とスクリーンが取り外され、取引フロアが設けられてコンピューターが設置され、トイレには自動洗面台が設置されました。^{[11] [13]}建物自体はピンクと白のネオクラシカル様式の建物です。^[16]建物の一角は仕切りがあり、インターネットカフェとして使用されています。^[31]建物の色から、ファイナンシャルタイムズの記者レスリー・フックは、この建物を「株式界のピンクハウス」と表現しました。^[26]それ以来、建物は灰色に塗装されています。

モンゴル証券取引所は、顧客関係管理への取り組みで賞賛されてきた。16周年を記念して、証券会社と取引所がチームを編成し、互いに競い合う運動会を開催した。また、国際的な知識共有の取り組みにおいて「期待以上の成果を上げている」と評された。 1998年にユーロアジア証券取引所連合に加盟し、2006年6月には韓国証券取引所と提携した。 2007年7月にはモンゴル証券取引所の最高経営責任者が韓国証券取引所を訪問し、翌月には韓国証券取引所の役員が再訪問した。

モンゴル証券取引所は、モンゴル証券取引所を世界水準のレベルにまで近代化するための合意の下、 ロンドン証券取引所グループと契約を締結した。

モンゴル証券取引所は対外関係を拡大しており、2023年5月と6月にそれぞれブダペ​​スト証券取引所と上海証券取引所と覚書を締結し、株式、債券、投資ファンド商品の開発、コーポレートガバナンスの改善、共同研究プロジェクトやセミナーの開催、プラットフォームや共同商品の開発などで協力していく予定だ。

モンゴル証券取引所は、モンゴル政府が定めた休日を除き、月曜から金曜の午前10時から午後1時（UTC+8）まで取引が可能です。モンゴル証券取引所は、上場企業の流動性と品質を高めるために、上場企業をボードI、II、IIIに分け、企業を適切に評価・分類しています。^[32]

「マスターサービス契約」の枠組みの中で、ミレニアムITソフトウェアリミテッド（ロンドン証券取引所グループの子会社）の専門家は、2012年にモンゴル証券取引所と証券決済機関および中央保管機関/SCHCD/に、ミレニアム取引所、ミレニアムCSD、ミレニアム監視、ミレニアム保管システムで構成されるミレニアムIT統合取引プラットフォームを導入した。^{[33] [34]}

「モンゴル証券取引所証券指数計算規則」によれば、モンゴル株式市場の主要指標であるモンゴル証券取引所上位20銘柄指数の証券バスケットは年に1回更新され、モンゴル証券取引所に上場されている上位20銘柄の時価総額と1日平均売買代金に基づいて計算される。参照：モンゴル証券取引所上位20銘柄指数^[35]

• 1991年1月18日：政府法令第22号に基づき、モンゴルのウランバートルにモンゴル証券取引所（MSE）が設立されました。
• 1992 年 2 月 7 日: MSE がプライマリー市場取引を開始しました。
• 1995 年 8 月 28 日: MSE が流通市場での取引を開始しました。
• 1996年10月25日: 国債の初取引日。
• 1998年10月1日：MSEはユーロアジア証券取引所連合に正式会員として加盟した。
• 2001 年 6 月 8 日: MSE が社債の取引を開始しました。
• 2002年12月3日：台湾証券取引所との相互協力に関する覚書が締結されました。
• 2003 年 3 月 26 日: MSE は国有株式保有会社として再編されました。
• 2005年10月31日：MSEに資本市場の「トレーニングセンター」が設立されました。
• 2006年1月1日：モンゴル金融規制委員会が設立されました。
• 2006年6月15日:韓国取引所との覚書が締結されました。
• 2006年7月19日:イスタンブール証券取引所との覚書が締結されました。
• 2008年3月5日：MSEはブルームバーグと「情報伝達」契約を締結しました。
• 2008年4月10日：モンゴル証券取引所がアジア太平洋証券取引所協会に加盟
• 2008年4月10日：シンガポール証券取引所との覚書が締結されました。
• 2008年5月15日：東京証券取引所との覚書を締結。
• 2009年3月17日:モスクワ銀行間通貨取引所との覚書が締結されました。
• 2010年8月31日: MSEの時価総額が1兆MNTを超えました。
• 2011 年 4 月 7 日: モンゴル証券取引所とモンゴル国有財産委員会がロンドン証券取引所グループと「戦略的パートナーシップ協定」を締結しました。
• 2012年8月2日: モンゴルの資本市場に取引、決済、監視、保管の統合システム「ミレニアムIT」が導入されました。
• 2013年: モンゴルの資本市場がFTSEウォッチリストに追加され、モンゴルがフロンティア市場に含まれる可能性がさらに検討される。
• 2013年：モンゴル議会は国際証券法基準に従って新しい証券法を可決しました。
• 2014年7月28日：MSE ALL指数の計算が開始されました。
• 2015年12月2日：モンゴル証券取引所が自主規制組織になりました。
• 2015年：モンゴル証券取引所の取引額は史上最高の5,600億MNTに達した。
• 2016年1月5日：モンゴル証券取引所を通じた国有財産の民営化プロセスが開始された。^[28]
• 2017年6月29日：モンゴル史上最大の社債が発行された。
• 2017年12月31日: 市場売上高最高
• 2018年1月2日: MSE AおよびMSE B指数が導入されました
• 2018年4月4日：MSEはTSXに上場する最初の外国企業となりました。
• 2018年5月～6月：最初の保険会社が上場されました。
• 2018年12月31日：流通市場の取引高がピークに達した
• 2019年2月～5月：モンゴル最大のノンバンク金融機関が上場
• 2019年6月28日：「クローズドエンドファンドユニット上場規則」が承認されました
• 2019年12月31日: 地方で「資本市場オープンデー」イベント開催
• 2019年12月31日: プライマリーマーケットの最高売上高
• 2020年3月31日: T+2ファイナリティシステムによるDVPへの出荷
• 2020年8月24日：初の投資ファンド上場
• 2020年11月12日: 初の資産担保証券上場
• 2021年1月19日：資本市場の歴史展示ホールがオープン
• 2021年6月30日：上海証券取引所とモンゴル証券取引所が協力し、モンゴル株式市場の促進を目的とした公開ウェビナーを開催しました。
• 2022年9月29日：モンゴルはFTSEラッセルのフロンティア市場分類に含まれます。
• 2022年12月26日：「モンゴル証券取引所」JSCが追加株式を一般に公開しました。

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