固定年金

固定年金は損失から保護し、一般的に固定利回りを提供する保険商品です。利率は、通常、現在の金利環境に基づきます。これらは、認可され規制されている保険会社によって提供されます。州の保険/破産基金の保証は州によって異なり、年金価値の100％をカバーしない場合があります。たとえば、カリフォルニア州では、基金は「250,000ドルを超えない範囲で80％」をカバーします。^[1]

固定年金には、従来の固定年金とインデックス年金の 2 種類があります。(変額年金と呼ばれる 3 番目の種類の年金は、固定商品ではないため、ここでは説明しません。)

従来の定額年金は、州の保険局によって規制されており、保険代理店、銀行、または登録代理店を通じて販売されています。州の保険法に従った定額年金は、年金保険証券に規定されている最低金利を提供しなければなりません。^[2]実際の金利が保険証券にどのように計上されるかによって、従来の定額年金とインデックス年金は区別されます。従来の定額年金は、保険会社が事前に宣言した利率で拠出した保険料に対して利息を支払います。一部の従来の定額年金は、同じ利率で複数年保証されていますが、他の年金は保険会社に毎年利率を調整する権限を与えています。この利率は、保険証券に記載されている最低保証利率を下回ることはありません。定額年金は、退職後の資金を安全に保管するための非常に保守的な場所です。^{[3]定額年金の利率は、}米国債またはその他の低リスクの固定収入商品 のポートフォリオから生成されます。

インデックス型年金は、固定年金と同じ方法で規制および分配される固定年金の一種です（認可を受けた保険代理店を通じて）。インデックス型年金は、退職後の資金を安全に保管するための保守的な手段です。^[4]インデックス型年金は通常、購入者にさまざまな利子クレジットのオプションを提供します。購入者は宣言された利率を選択するオプションがあり、一般的に口座価値の 0 ～ 100% の割り当てが可能で、従来の固定年金と同じように機能します。ただし、年金はより高い潜在的利率を考慮して設計されており、利率を決定するために外部の株価指数（Standard and Poor's 500、別名 S&P 500 など）のパフォーマンスを考慮する他の割り当てオプションも提供しています。これらのオプションは、外部指数の上昇を考慮した式によって決定された利率で利息を支払います。多くの場合、「参加率」および/または「上限」および/または「スプレッド」の対象となります。

すべてのインデックス型年金の下限はゼロです。つまり、市場インデックスの下落による最悪のシナリオでは、消費者は特定の年に利息を受け取れない可能性がありますが、以前にクレジットされた利息や保険料を失うことはありません。「参加率」は、設定されたパーセンテージに外部インデックスの増加率を掛けたものです。たとえば、特定のインデックス クレジット方式が 50% の参加率を提供し、計算されたリターンが年間 10% だった場合、ポリシーは 5% のレートを獲得します (計算されたリターン 10% x 50% の参加 = 5% のリターン)。「キャップ」は、外部インデックスのパフォーマンスに基づいて設定された最大パーセンテージです。たとえば、特定のインデックス クレジット方式が 6% のキャップを提供し、計算されたリターンが年間 10% だった場合、ポリシーは 6% のレートを獲得します。「スプレッド」は、計算されたリターンと消費者にクレジットされる金利の間の削減率です。たとえば、特定のインデックス クレジット方式で 4% のスプレッドが提供され、その年の計算されたリターンが 10% だった場合、保険契約の利率は 6% になります (計算されたリターン 10% - スプレッド 4% = リターン 6%)。すべての参加率、上限、スプレッドは、保険契約の開始時に保険会社によって設定されます。保険契約で保証されていない限り、保険会社は毎年これらを調整することができます。参加率、上限、スプレッドは「変動部分」と呼ばれます。現在発行されている年金のほとんどは、インデックス計算の決定において 1 つの変動部分 (つまり、上限のみ、または参加率のみ) しか持ちませんが、インデックス計算の決定において複数の変動部分 (つまり、参加率と組み合わせた上限) を持つこともできます。複数の変動部分を持つ年金が、必ずしも 1 つの変動部分しかない年金よりも優れている、または劣っているわけではなく、参加率、上限、および/またはスプレッドが最高のパフォーマンスを生み出すかどうかを保険年度の前に判断する方法はありません。

固定インデックス年金の購入者は、保険契約に選択したインデックスの増加を決定する方法も選択する必要があります。最も一般的な 3 つの方法は、「年間ポイントツーポイント」、「月間平均」、および「月間合計」です。これは一般に「月間ポイントツーポイント」とも呼ばれます。「年間ポイントツーポイント」方式では、保険契約の発行日におけるインデックスの値を判断し、それを将来の日付 (通常は 1 年後) におけるそのインデックスの値と比較して、計算されたリターンを決定します。「月間平均」方式では、発行日におけるインデックスの値、および保険契約期間を通じて毎月の記念日におけるインデックスの値を調べます。その後、毎月のインデックス値が平均化され、最初のインデックス値と比較されて、計算されたリターンが決定されます。「月間合計」利息クレジット方式では、毎月追跡され (毎月の上限が適用されます)、各月の結果を合計して年間利息がクレジットされます。^[5]

保険年度は、保険料が投資された日から計算され、暦年ベースではありません。インデックス利子クレジット方式では、利子は年に 1 回だけ保険にクレジットされます。利子がクレジットされると、測定インデックスがマイナスの値である翌年に利子が差し引かれることはありません。インデックス年金のこの機能は、「年次リセット」と呼ばれることがよくあります。「年次リセット」には、元本とその後の利子ゲインを保護すること以外に、2 つ目の利点があります。また、前の保険年度に外部株価インデックスに何らかの損失があった場合、保険が回復する必要がなくなります。たとえば、S&P 500 インデックスが保険年度中に 40% 下落した場合、その保険年度の年金には利子はクレジットされません。ただし、6% の上限で年次ポイントツーポイント計算を使用して、翌年に S&P 500 が 10% の計算収益率だった場合、年金は前の保険年度に中断したところから 6% の収益を獲得します。このメリットの一例は、配当金を無視したこの簡単な例で確認できます。初期投資額が 10 万ドルのインデックスへの直接投資では、1 年後に 40% の損失が発生すると価値は 6 万ドルになり、翌年に 10% の利益が発生すると価値は 6 万 6 千ドルに増加します。同じ投資を初期投資額が 10 万ドルのインデックス年金で追跡すると、1 年後に 40% の損失が発生して 0 に置き換えられ、口座残高は 10 万ドルのままですが、翌年の 10% の利益は上限により 6% に減少して 6 千ドルの利益となるため、10 万ドルの投資は 10 万 6 千ドルの価値になります。この特定の例は、インデックス年金が市場損失に対する真のセーフガードを提供しながら、市場ベースのリターンへの一定レベルのエクスポージャーも提供するため、これらの年金が高齢者や退職者向けに重点的に販売される傾向がある理由を示しています。

州の保険法で義務付けられている通り、インデックス型年金には最低利子額が設けられています。この利率は保険証券に記載されていますが (通常 1% から 3%)、支払った保険料の 100% に適用されるわけではありません。通常、利率は支払った保険料の 87.5% に適用されます。この保証利率は支払った保険料に対してのみ考慮され、以前にクレジットされた利子や保険会社が適用した「ボーナス」は考慮されません。保険証券の価値を考慮する際、顧客は保証された計算式またはインデックス型口座価値を考慮した高い方の価値を受け取ります。^[6]この保証を理解するために、保証が支払った保険料の 87.5% で、年 1% の複利で積み立てられた場合、保険契約者の保証された最低価値が支払った保険料の 100% に等しくなるまで 13 年かかります。^[7]

従来の年金と同様に、インデックス型年金にも解約手数料がかかります。これらの手数料は20%から1%までさまざまで、解約手数料の期間は1年から16年までです。インデックス型年金の解約手数料の期間は10年から13年が一般的です。一部の保険では、解約手数料の期間は保険の発行日から計算されますが、他の保険では、保険に支払われる保険料ごとに解約手数料の期間が適用されます。^[8]

インデックス型年金は退職貯蓄手段であり、短期貯蓄を目的としたものではありません。ほとんどのインデックス型年金は、毎年引き出せるペナルティなしの金額（たとえば、年金の価値の 10% を毎年引き出す権利）を提供しています。これらの商品は、保険契約が年金化（保険契約者が選択した特定の期間にわたって収入支払いを生み出す即時年金に変換）されている場合、解約手数料を免除することもあります。一部の年金では、年金受給者が介護施設に入所したり、末期疾患と診断された場合に解約手数料を免除する（通常は追加費用なし）ための追加特約を提供しています。

近年、多くのインデックス型年金は、年金化を必要とせず、保険契約者に生涯所得支払いを提供するように設計された特約付きで発行されるようになり、保険契約者が口座残高を管理できるようになりました。これらの「所得特約」は、インデックス型年金自体とは別に計算されますが、各計算には同じ初期保険料の数値が使用されます。「所得特約」は通常、一定期間保証される特定の積立率を提供します。「所得特約」の計算により、「所得プール」が作成されます。これは厳密に会計上の数字であり、保険契約者または受取人が一括でアクセスすることはできません。「所得プール」は、保証期間が終了するか、保険契約者が口座から「生涯所得支払い」を開始することを選択するまで、指定された積立率で毎年増加し続けます。 「生涯所得支払い」が開始されると、「所得プール」の蓄積は停止し、所得プールの値を使用して年間に支払われる所得の額が決定されます（通常は、月ごと、四半期ごと、または半年ごとに支払うこともできます）。

「インカム ライダー」によって生み出される収入の額は、主に保険契約者が収入を選択した時点の年齢、指定された積立率、および「インカム プール」が積立に与えられた期間など、いくつかの要因によって決まります。保険契約者に収入が支払われるたびに、インデックス年金の口座価値は同じ額だけ減少します。生涯収入を提供する「インカム ライダー」は、通常、保険契約者が特に退職時に収入を補う手段として使用されます。インデックス年金の口座価値がゼロになったとしても、「インカム ライダー」からの収入支払いは保険契約者が死亡するまで継続されるため、お金が尽きる可能性はありません。保険契約者が死亡し、インデックス年金の口座価値に資金が残っている場合、その資金は受取人に支払われます。これらのインカム ライダーには手数料がかからないものもありますが、その他には年会費 (通常 1% 以下) がかかり、インデックス年金の口座価値から直接差し引かれます。

従来のすべての固定年金と同様に、インデックス年金からはいつでもお金を引き出すことができます (ただし、保険がまだ解約手数料期間内であり、ペナルティなしの引き出しがすでに使い果たされている場合、そのような引き出しには解約手数料がかかる場合があります)。所有者は、生涯にわたって保険の価値に基づいて支払いを受けることを選択することもできます (年金化と呼ばれます)。

一部の年金には、市場価値調整（MVA）と呼ばれる追加機能もあります。MVAは、ペナルティフリー額を超えて年金から引き出しが行われた場合に適用されます。一般的に、引き出し時の金利が保険購入時よりも低ければ、年金の価値は増加します。金利が高ければ、その逆になります。^[9]

所有者（および一部の保険では年金受給者）が死亡した場合、契約の受取人は通常、保険の残額を受け取ります。また、年金が年金化され、追加の保証支払が残っている場合は、保証期間が終了するまで、死亡者が受け取っていたのと同じ間隔で、その後の年金が受取人に対して支払われます。

インデックス型年金は、1995年2月にキーポート（現在はサンライフ）によって初めて提供されました。 ^[10]その年の商品の売上高は5億ドル未満でしたが、2009年以降は年間300億ドルを超えています。^[11]現在、インデックス型年金を提供している保険会社は44社あります。^[12]

2009年1月16日、証券取引委員会（SEC）は、規則151Aを発行し、インデックス型年金は証券として規制されるべきであり、登録された販売業者によってのみ販売されるべきであると主張した。^[13]同日、固定インデックス型年金を規制するSECの権限に異議を唱える訴訟が提起された。また、これらの年金を証券規制から除外する法案が議会に提出された。2010年7月13日、DC巡回控訴裁判所は規則151Aを無効とした。^[14] 2010年7月21日、オバマ大統領は、ハーキン上院議員による土壇場での修正（「ハーキン修正案」） ^[15]を含むHR 4173（ドッド・フランク・ウォール街改革・消費者保護法）に署名した。この修正案は、固定インデックス型年金をSECの規制から除外し、これらの商品を州の保険局が規制することを認めた。

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