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地方債規則制定委員会（MSRB）が運営する電子地方債市場アクセス（EMMA）システムは、米国における地方債の開示情報および関連する財務データの公式情報源として機能しています。EMMAは、新規発行地方債の開示文書（公式声明書として知られる） [ 1 ] 、すべての地方債に関する継続的な開示情報[ 1 ] 、未償還債券の事前償還（すなわち、借り換え）に関するエスクロー預託契約[ 2 ]、リアルタイムの地方債取引価格情報[ 3 ] 、地方債オークションレート証券の金利およびオークション結果[ 4 ] （オークションレート証券市場に関するこの種の情報の最初の無料情報源）、変動金利需要債務の金利リセット情報[ 5 ] 、取引活動に関する日々の統計情報[ 6 ] 、および投資家教育資料[ 7 ]への無料オンラインアクセスを提供しています。
EMMA の開示収集は、MSRB の投資家保護規則と連携して運用されており、証券会社や銀行が顧客に地方債を販売する際に、投資に関するすべての重要な情報を完全に開示することを義務付けています。[ 8 ] EMMA はまた、証券取引委員会(SEC) が規則 15c2-12 を通じて義務付けた地方債の開示を一般に無料で提供する中央情報ユーティリティでもあります。[ 9 ] EMMA の継続的開示サービスでは、監査済み財務諸表、債務不履行通知、課税通知、格付け変更通知、および地方債に関連する約 30 の追加カテゴリの財務情報やその他の更新情報にアクセスできます。[ 1 ] MSRB と SEC は、EMMA を通じて利用できる開示の種類と適時性を拡大するために引き続き取り組んでいます。[ 10 ] [ 11 ]
EMMAを通じて提供される、プライマリー市場とセカンダリー市場の情報開示を統合したコレクションへの一般公開は、SECのEDGARシステムを通じて上場企業による証券発行について現在利用可能な集中型情報開示と類似していますが、EMMAはEDGARが提供する基本情報開示に加えて、取引価格、金利、市場統計、教育資料などの追加情報を提供しています。地方債についてEMMAを通じて利用できる情報開示文書のコレクションは、企業やその他の証券の登録発行についてEDGARを通じて利用できるものとは同一ではありません。これは、地方債とその発行者である州および地方自治体は、企業やその他の種類の証券の民間発行者に適用される連邦証券法（1933年証券法、1934年証券取引法、1940年投資会社法など）のほとんどの規定から広範な免除を受けているためです。