気象リスク管理

気象リスク管理は、異常気象によって引き起こされる潜在的な経済的損失に対処するために組織が行うリスク管理の一種です。

概要

エネルギー、農業、輸送、建設、自治体、学区、旅行、食品加工、小売販売、不動産などはすべて、天候によって業務や利益が大きく左右される業界の例です。予期せぬ天候の出来事は、大きな経済的損失を引き起こす可能性があります。たとえば、例年になく穏やかな冬は、暖房に対する消費者の需要を減らし、公益事業会社の利益率を低下させます。リスク管理の意思決定に利用される気象情報と予報は、気象情報と呼ばれることが多く、Metswift などの企業によって提供されています。

気象リスク市場は、気温、雨、雪、風などの定義された気象要素に基づくリスク移転手段を通じて、気象の財務的影響を管理することを可能にします。気象リスク管理は、組織が破壊的な気象イベントに対する財務的リスクを制限する方法です。組織に代わって財務的な気象リスクを引き受ける別の会社に支払い (「保険料」) を行うことで、組織は本質的に一種の保険を購入します。リスクを引き受ける会社は、破壊的な気象によって引き起こされる損失またはコスト増加に対応する、事前に設定された金額を買い手に支払います。

ハリケーンなどの壊滅的な気象イベントは、通常、補償損失に基づいて支払われる従来の保険契約を通じて管理されます。保険は、特定の要件と資格基準を持つ厳しく規制された業界です。保険の補償の性質上、支払いを処理する前に、実際の損失を保険会社に証明する必要があります。対照的に、マージンの減少、ポートフォリオの損失、または費用の増加などの金銭的損失は、通常、保険金の支払いの対象になりません。デリバティブ取引などの金融商品は、関連する金銭的損失ではなく、測定された気象のパラメータに基づいて価格設定および決済されるため、一般的な保険契約よりも柔軟でカスタマイズされたリスク管理の機会を提供できます。

市場参加者

気象リスクの市場は、幅広い資本提供者によって形成されています。現在、気象リスク管理取引市場は、主に、気象または気象に左右される商品取引の取引注文を実行する Nephila Capital Ltd、Galileo Weather Risk Management Advisors LCC、Swiss Re、RenRe、Coriolis Capital などの気象取引専門会社、独自のリスクとマーチャントポートフォリオの投機的取引をヘッジする Susquahanna Energy や Aquila などの金融機関や公益事業会社のトレーディングデスク、RJO などのプロの商品トレーダー、Tudor Capital などのヘッジおよびプライベートエクイティファンドで構成されています。取引は店頭(OTC) またはシカゴマーカンタイル取引所(CME)などの商品取引所で行うことができます。さらに、Storm Exchange, Inc (注: Storm Exchange は現在廃止されています。) やWeatherBill (WeatherBill は農業以外の市場にサービスを提供しなくなりました) などの非公開企業の eWeatherRisk では、現在、法人や地方自治体のクライアントに、OTC または CME を通じて取引を実行する前に、天候が損益に与える影響を測定するために必要な財務コンテキストを提供しています。

規制

アメリカ合衆国

米国では、商品取引法第5d条により、天候は委員会の監視から除外される市場カテゴリーとして定められています。

規則36.2では、免除取引所で取引できる商品を以下の条件を満たす商品と定義しています。

ほぼ無尽蔵の供給量。
受渡供給量が十分に大きく、現金市場の流動性が十分であるため、当該商品について取引されるいかなる契約も操作の脅威にさらされる可能性が極めて低い。
現金市場はありません。

商品先物取引委員会は、 2002年5月30日付の命令により、気象指数がEBOTで取引可能であると決定した。^[1]

税務上の取り扱い

ヘッジとしてのOTC気象デリバティブの会計処理

規制当局や株主への情報開示義務がある企業は、デリバティブの購入または売却が投機ではなく、真正なヘッジであることを証明する必要があります。SFAS 133 および IAS では、必要な手順に関するガイドラインを提供しています。FAS 133天候デリバティブの会計処理: 米国の会計基準では、店頭 (OTC) 天候デリバティブ取引は、通常、財務会計基準第 133 号^[2]セクション 10 のデリバティブおよびヘッジ開示規則に基づいて、気候変数に基づいて決済される非取引所契約の免除を受けることができますが、特定の構造と適用は各企業環境ごとに評価する必要があります。すべての書面による非取引所取引オプションベースの天候デリバティブ契約は公正価値で計上され、その後の公正価値の変動は当期利益に報告される必要があります。

取引所取引および投機的気象デリバティブの会計処理

天候デリバティブは標準化され、取引所で取引される場合、SFAS 133 の範囲内になります。EITF 発行番号 99–2「天候デリバティブの会計処理」は、取引所で取引されない天候デリバティブの会計処理に関するガイダンスを提供します。投機的または取引非取引所デリバティブ契約を締結する事業体は、本質的方法を適用する必要があります。

参照

注釈と参考文献

^ 「CFTC」(PDF)。2008年9月17日時点のオリジナル(PDF)よりアーカイブ。
^ 「FAS 133」.

さらに読む

Considine, G.、2000、「天気デリバティブ入門」、天気デリバティブグループ、Aquila Energy。
ピーター・ロビソン、「ファンドが天気先物への関心を高める」、ブルームバーグ・ニュース、2007 年 8 月 2 日。
USA Today (2008)、「天気デリバティブが人気商品に」、USA Today Online、2008 年 6 月 9 日掲載。
アリス・ゴムスティン、リッチ・ブレイク、ダリア・ファミー、「天気予報が欲しい? ウォールストリートに聞いてみろ」ABC ニュース、2010 年 2 月 8 日。
Dischel, RS, Ed. (2002)。「気候リスクと気象市場: 気象ヘッジによる金融リスク管理」、Risk Books。
Jewson, S.、A. Brix、C. Ziehmann (2005)。「気象デリバティブの評価: 気象、統計、財務、数学の基礎」ケンブリッジ、ケンブリッジ大学出版局。
Golden, LL、M. Wang、CC Yang「金融市場を通じた気象関連リスクの取り扱い: 信用リスク、ベーシスリスク、ヘッジに関する検討事項」Journal of Risk & Insurance、第 74 巻、第 2 号、319 ～ 346 ページ、2007 年 6 月。
マイヤーズ、R. (2008)「気象リスク管理についてすべてのCFOが知っておくべきこと」、Storm Exchange、Inc. & CME Group
マシューズ、JS (2009)「Dog Days and Degree Days」、CME グループ
Tang, K. 編 (2010)。「気象リスク管理: 企業、ヘッジファンド、投資家のためのガイド」、Risk Books。
Finas, B. (2012) 「将来の課題に直面する気象リスクの移転」、SCOR。

外部リンク

シカゴ・マーカンタイル取引所の天気予報商品
気象リスク管理協会 (WRMA)
ペンシルベニア州立大学の気象学学部課程における気象リスク管理オプション
Artemis.bm からの気象リスク管理とリスク移転に関するニュースと研究

[1] 「CFTC」(PDF)。2008年9月17日時点のオリジナル(PDF)よりアーカイブ。

[2] 「FAS 133」.