選択的開示

選択的開示とは、上場企業が重要な情報をすべての投資家に同時に開示するのではなく、単一の人物、または限られたグループの人々や投資家に開示する状況を指します。

重要な情報とは、大まかに言って、合理的な投資家が売買の決定を下すきっかけとなる情報と定義されます。

米国証券取引委員会(SEC) がRegulation Fair Disclosure (別名Regulation FDまたはReg FD )で排除しようとした選択的情報開示の問題点は、投資家にとって不公平な競争条件を生み出し、一部の投資家が他の投資家よりも先に重要な市場動向情報から利益を得ることができるようになることです。

選択的開示の例としては、次のものが考えられます。企業の内部関係者がウォール街のアナリストの小グループに、同社は 1 株当たり利益について現在のアナリストのコンセンサス予想を上回る見込みであると伝えます。企業がこのようなガイダンスを開示するのは今回が初めてであり、そのガイダンスがプレスリリースや公開ウェブキャストを通じてすべての投資家に同時に配布されていない場合、その開示は選択的開示に該当します。