利益が危険にさらされる

プロフィット・アット・リスク（PaR）は、発電資産、取引契約、エンドユーザーの消費が混在する電力ポートフォリオで最もよく使用されるリスク管理量です。これは、エネルギーが供給される期間ごとに分析された、物理的および金融資産のポートフォリオの収益性に対する下振れリスクの尺度を提供するために使用されます。たとえば、予想される収益性と関連する下振れリスク（PaR）は、今後24か月ごとに計算および監視される場合があります。この尺度では、価格リスクと量リスク（たとえば、発電量または消費者需要の不確実性による）の両方が考慮されます。^[1]数学的には、PaRはポートフォリオの利益分配の分位数です。

PaR を評価するための信頼区間が 95% の場合、商品の数量と価格の変化により、特定の期間 (たとえば、翌年の 12 月) の利益結果が PaR 値を超えて期待利益結果を下回る可能性が 5% あります。

設定された「保有期間」の概念は適用されないことに注意してください。これは、その期間が常にエネルギーの供給を通じて利益の結果が実現されるまでであるためです。つまり、保有期間は分析される特定の供給期間ごとに異なります。たとえば、12 月は 6 か月、1 月は 7 か月になる可能性があります。

PaR の測定法は、もともとノルウェーのノルスク ハイドロで、電力市場の規制緩和に備える取り組みの一環として開発されたものです。ペッター ロンバとグレッグ キールズは、PaR 法を紹介する論文「電力業界におけるリスク管理」(IAEE 第 17 回国際会議、1994 年) を共同執筆しました。これがきっかけで、ノルスク ハイドロの電力市場リスク管理の基礎として採用され、その後、北欧地域の他のほとんどの発電事業者にも採用されました。このアプローチは、貯水池流入量とスポット価格の結果のモンテカルロ シミュレーションに基づいており、将来の報告期間の予想利益の分布を算出します。これは、バランスシート リスクに重点を置く銀行向けに JP モルガンが開発したバリュー アット リスク アプローチとは異なり、経営報告の焦点が事業の収益性にあることと直接結びついています。

バリュー・アット・リスクの場合と同様に、PaR、アーニングス・アット・リスク（EaR）、流動性・アット・リスク（LaR）、マージン・アット・リスク（MaR）などのリスク指標については、正確なリスク指標の実施ルールは企業によって異なります。^[2]

• リスクのある価値
• マージンリスク
• 流動性リスク