1882年のパリ証券取引所の暴落

1882 年のパリ証券取引所大暴落は、フランスにおける株式市場の暴落であり、19 世紀フランス経済における最悪の危機であった。この暴落は、 1 月のユニオン ジェネラルの破綻によって引き起こされた。証券取引所のブローカーの約 4 分の 1 が破綻の危機に瀕していた。フランス銀行からの融資により、決済を支える十分な流動性が確保され、 取引所の閉鎖は回避された。

ユニオンジェネラルの株価は、1879 年の 1 株 500 フランから最高値 3,000 フラン以上に上昇しました。投資家は、新規証券市場の活況を見て、先物市場に飛び込みました。投機家は偽札も発行し、価格の継続的な上昇を期待して先物契約を更新しました。

市場が成長するにつれて、現金の需要も高まり、金利が上昇し始め、貸し手はプレミアムを要求し始めました。この状況は、投資家がこのプレミアムの支払いや高金利での借り換え債務を負うことを望まないため、ローンを返済すると崩壊が起こることを予言していました。これは、銀行が主な収入源を失うことを意味し、結果として株式の過大評価と株価の下落につながります。これらの出来事は、1929年のアメリカの好景気につながる出来事と非常によく似ています。これが起こると、ユニオンジェネラルの株価は悪化し始めました。銀行は負債を返済できず、顧客の口座を履行できませんでした。銀行は、価値と信用力の完全な崩壊を避けるために、公的報告書を偽造しました。1882年1月5日から1882年1月14日の間に、1株の現金価格は3,040フランから800フランに下落しました。

この崩壊は10年代末まで続く不況を招いた。崩壊直後、銀行の創設者は、保守的なカトリックの政治政策を支持する銀行を破壊しようとするユダヤ系ドイツ人銀行とフリーメーソンの陰謀が銀行の破綻の原因であると主張した。^[1]

銀行を破壊する陰謀はなかったことは現在では一般的に認められているが、銀行の崩壊がなぜそれほど壊滅的だったのかは依然として不明である。

1882 年の大暴落の際、60 社の株式仲買人のうち 14 社が破綻の危機に瀕し、7 社は完全に破産しました。有名な画家ポール・ゴーギャンは大暴落まで株式仲買人として働いていましたが、その後、フルタイムで絵画に専念することを決意しました。

• ホワイト、ユージン（2007 年 5 月）「1882 年の大暴落とパリ証券取引所の救済」、クリオメトリカ、歴史経済および計量経済学史ジャーナル、1 : 115–144、doi :10.1007/s11698-007-0008-2
• ホワイト、ユージン（2007年2月）「1882年の大暴落、カウンターパーティリスク、そしてパリ証券取引所の救済」、NBER、doi：10.3386/w12933