非貿易定理

金融経済学では、無貿易定理は、

1. 市場は効率的な 均衡状態にある
2. ノイズトレーダーや価格に対する非合理的な干渉は存在しない
3. トレーダーや潜在的トレーダーが情報を取得する構造自体は常識である

そうすれば、たとえトレーダーの中には個人情報を持っている人もいるかもしれないが、その情報から利益を得る立場にある者は誰もいないだろう。この仮定は意図的に非現実的だが、それでもこの定理は内部情報をめぐる議論には関連があるかもしれない。

これは、ポール・ミルグロムとナンシー・ストーキーが1982年に発表した論文「情報、貿易、そして常識」で実証されました。 ^[1]

非トレード定理の証明の背後にある考え方は、市場の構造について共通の知識がある場合、あらゆる入札またはオファー（つまり、取引を開始しようとする試み）は入札者の個人的な知識を明らかにし、誰かが入札またはオファーを受け入れる前であっても市場価格に組み込まれるため、利益は発生しないというものです。別の言い方をすると、市場のすべてのトレーダーは合理的であり、したがってすべての価格が合理的/効率的であることを知っているため、彼らにオファーを行う人は誰でも特別な知識を持っている必要があります。そうでなければ、なぜオファーをするのでしょうか。オファーを受け入れると、彼らは敗者になります。すべてのトレーダーは同じように推論するため、オファーを受け入れません。

• マイヤーソン・サッタースウェイト定理- 戦略的な文脈では貿易が行われないことを予測する別の定理。