市場プロファイル

マーケットプロファイルは、シカゴ商品取引所(CBOT)のトレーダーであった J. ピーターステイドルマイヤー (1959-1985 年頃) が考案した、日中チャート作成テクニック (価格が垂直、時間/活動が水平) です。ステイドルマイヤーは、日中の時間枠で変化する市場価値を決定および評価する方法を求めていました。コンセプトは、価格を垂直軸に、時間を水平軸に表示することで、結果として得られるグラフは一般にベル型になり、中間価格では太くなり、極端に高い価格と低い価格では活動が衰え、ボリュームが減ります。この構造に、彼は大学の統計学で学んだ「正規」のガウス分布(3) を認識しました。

マーケットプロファイルグラフィックは、1985 年に CBOT 製品である CBOT マーケットプロファイル (CBOTMP1) (2) の一部として一般に公開されました。CBOTMP1 には、新しい流動性データバンク (LDB) データが含まれていました。終値決済では、すべての取引がピットのトレーダークラス ((1) ローカル、(2) 商業、(3) 他のメンバーの注文を処理するメンバー、(4) 一般の注文を処理するメンバー) によって分類および識別されました。プロファイルは、これらの新しいデータに加えて、視覚的な整理方法として提案されました。CBOTMP1 は、プロファイル/LDB を「パフォーマンスを向上させる」方法として宣伝しました。これは、「商品業界で唯一の変動コストティッカーサービス」と説明されています。

プロモーション資料によると、プロファイルは CBOT データと市場をつなぐリンクとなるとのことです。プロファイルグラフィックは「市場の動向」を伝えるために使用され、LDB データは市場の「状況」を見つけるために使用されます。CBOTMP1 のデータ表示接続の一部として、ピーククリアボリュームの価格は、コントロールポイント (POC) として識別されます。正規分布のアナロジーに従い、POC (+/- 1 標準偏差) 付近の取引アクティビティの中央 70% は、「バリューエリア」と呼ばれます。

「CBOT 市場プロファイル、1986」のセクション見出しは次のとおりです。

CBOT マーケットプロファイルを使用してパフォーマンスを向上させる
プロフィール: CBOT データと市場のつながり
パート I 市場の動向: 市場プロファイルグラフ
第2部市場の状況: 流動性データバンク
付録

1987 年、ウェスタンイリノイ大学の Thomas P. Drinka 教授が学術界初の Market Profile® コースを開始しました。2010 年現在、ウェスタンイリノイ大学はカリキュラムの一部としてこのようなコースを提供する世界有数の唯一の学術機関となっています。

1991 年に、新しい拡張版 335 ページの CBOT マーケットプロファイルマニュアル CBOTMP2 がリリースされました (5)。この巻の最初の 5 つのセクションはプロファイル分析に充てられています。最後のセクションでは LDB データについて説明します。CBOTMP1 とは異なり、マーケットプロファイルティッカー製品に重点が置かれていません。1985 年から 1991 年にかけて、プロファイルの概念は一般大衆に受け入れられました (シカゴトリビューン紙の記事で、シュタイドルマイヤーは「市場の動向を知る人物」と評されました)。

1986 年初頭、Steidlmayer と Kevin Koy はプロファイル取引を指導する Market Logic School を開設しました。同じ頃、CBOT は Liquidity Data Bank を一般向けに直接販売することを断念しました (CISCO Futures がベンダーになりました)。ティックデータへの一般アクセスが大幅に増加し、プロファイルをリアルタイムで日中に構築できるようになりました (参加者のカテゴリを価格で分類する LDB データは、依然として終値で生成されていました)。ピット取引の時代が終わりに近づいていることが次第に明らかになりました。1991 年までに、計算をサポートするデータベースよりもプロファイル技術に重点が置かれていることは明らかでした。そのため、CBOTMP2 ではプロファイルと LDB データの重点が変わりました。

CBOTMP1 と CBOTMP2 の両方で「マーケットプロファイル」が名前に出てきますが、マーケットプロファイルが正確に何であるかの定義を見つけるのは困難です。両方の出版物で非常に多くの例が示されています。Mind Over Markets (9) の実用的な定義は、「統計的なベルカーブで時間に関連して記録された市場の価格活動」です。これに追加されるのは、価格とマーカーの定義である「TPO」(時間価格機会) で、CBOTMP1 では TPO は「特定の時間に特定の価格で市場によって作成された機会」と定義されています。たとえば、次のようになります。

101150 AA = 08:00 から 08:29
101125 AB B = 08:30 から 08:50
紀元前101100年 = 09:00～09:29
紀元前101075年

文字は時間を識別し、位置も同様に識別します (1 つの列に A、次の列に B など)。A、B、C は TPO (その価格が発生した) です。

「CBOT 市場プロファイル、1991」のセクション見出し

市場プロファイルグラフの読み方
長期トレンドのプロファイル
価値の認識が市場活動を刺激する
市場プロファイルデータと配布プロセス
取引の意思決定をサポートする市場プロファイルツール
流動性データバンクの取引量分析

ボリュームは継続または変化の兆候を特定し、取引の方向性を推測すると言われていますが、「ボリュームデータ自体は意味がありません」。その理由は、「市場参加者が何をしているかを知ることが不可欠である」ためです。CBOTMP1 と CBOTMP2 の両方に多くの「プロファイル読み取り」が表示され、誰が何を取引しているか、どのようなメッセージを送信しているかを推測します。どうやら、1 つの方法は、ボリュームが日中に上昇または下降しているかどうかを確認することです。ここで説明されている LDB データは、1 日の終わりのものです。しばらくして、CBOT は 30 分ごとに日中のクリアリングをリリースし始めました。ティックデータと比較すると、これらのクリアリングは約 30 分の遅延を示しています。遅延データを使用して取引の促進を読み取ることがどのように影響するかは説明されていません。

一日の始まりに、最初の 1 時間の取引で範囲 (初期残高) が形成されます。その後、その日の取引に関する追加情報が続くと、日タイプと呼ばれる特定のチャート構成が認識されます。これらの構成には、「中立日」、非トレンド日、トレンド日などの名前 (1)、(2) があります。別の概念である「第 3 標準偏差」または Steidlmayer 分布は、おそらく日タイプをサポートするために議論されています (1)。Steidlmayer 分布は、現在の均衡分布が均衡から外れると始まります (1、p 175)。

市場プロファイルにおける客観的要素と主観的要素

マーケットプロファイルの客観的な部分はプロファイルの表示です。これはデータ自体から直接取得され、TPO を作成します (LDB またはティックデータ (11) のいずれかから)。重要な要素は、取引の最初の 1 時間の範囲と価格の位置である初期残高です。

主観的に、Steidlmayer は、1 日の早い時間帯 (初期残高に関連) にいくつかの行動パターンまたは「日タイプ」を認識し、3 つのタイプ (CBOTMPG1、12 ページ)、後に 4 つのタイプ (CBOTMP2、4、12 ページ) を定義しました。各タイプは特定の特性を発達させ、どのタイプのトレーダーがコントロールしているか (短期トレーダー、長期トレーダーなど) を示します。Mind Over Markets では、9 つの日タイプがリストされています (9)。この点に関する議論については、参考文献 10 を参照してください。

デイタイプは、もちろんチャートの読み取りと予測です。チャートの解釈に関するよく知られた問題は、ほとんどすべてのチャートに多数の潜在的な解釈があるということです。マスタリー理論は、オークション市場環境を理解するために時間と労力を費やすことをいとわないトレーダーにいくらかの希望を与えます。しかし、その道には 10,000 時間のトレーニングが必要になることもあります。CBOTMPG1、特に CBOTMPG2 の大部分は、1 日を通して展開するプロファイルを「読み取る」ことに費やされています。CBOTMPG1 は、マーケットプロファイル方法論を習得するには 6 か月から 1 年かかることを示唆しています。

市場プロファイルの制限

1. 有効なプロファイルの主な条件は、正規の均衡分布です。市場が均衡していない場合は、有効な POC または標準偏差はありません。分布が異常であることを確認するには、多くの場合、単純な視覚検査で十分です。1 日には 2 つの分布 (2 つのピーク) があるか、取引に方向性がある可能性があります。不適合な非均衡データは、通常どおりコンピュータープログラムで処理できますが、結果は無意味または誤解を招く可能性があります。プロファイルを使用するほとんどのトレーダーは、正規性の要件に気付いていないようです。

2. 全体的に均衡した市場であっても、市場価格が範囲外に急上昇し（偽のブレイクアウト）、その後、その日または翌日に価格が戻る日がある場合があります。 1 日のプロファイルでは、市場の状況を正確に測定することはできません（3）。調査によると、3 日間の測定が最低限望ましいことが示されています（4）。

3. 市場は 1985 年/1991 年以降変化しています。ピットは消滅に近づいています。1985 年以前は、ピットのメンバーによる取引はオープンな抗議活動によって行われ、商業トレーダーが目立ち、「取引」が市場を支配していました。今日 (2011 年) は、ピットは少なく、一般トレーダーが取引量を支配しています。確かに、ピットの Steidlmayer のような知的で機敏なトレーダーは、今日入手できるプロファイルグラフィックよりも多くの情報を持っていました。

4. プロファイルは LDB データを使用するように定義されました。コントロールポイントは、最大クリアボリュームでの価格です。現在、LDB データにアクセスできるトレーダーはほとんどいません。クリアボリュームを TPO に置き換えることに関する調査では、TPO はコントロールポイントを見つけるのに信頼できることがわかりました (6、7)。TPO のメタプロファイルのコントロールポイントは、マーケットプロファイルのコントロールポイント (13) と完全に同じではありません。メタプロファイルのユーザーは、取引における違いと潜在的な違いを認識する必要があります。

5. 個々の価格に費やされた時間は、必ずしも同じ量の取引量がそこで発生したことを意味するものではありません。より正確な結果を得るためには、時間を考慮しない純粋に取引量と価格に基づく取引量プロファイルを使用することが^[いつ?^]^{[誰によって?}^]推奨されることがあります。

参考文献

1. シュタイドルマイヤーの市場論、JP シュタイドルマイヤー、ワイリー 1989
2. CBOTマーケットプロファイルマニュアル、1985年、CBOT発行、115ページ
3. 正規分布、ガウス分布、Wikipedia
4. プロファイル値エリアの 3 日間残高ルール、2007 年 11 月 11 日**
5. CBOTマーケットプロファイルマニュアル、1991年、CBOT発行、335ページ
6. TPO 価値領域の決定、D. ジョーンズ、卒業生レター、マーケットロジックスクール、1987 年 4 月 13 日
7. 市場プロファイル価値領域の推定、D. ジョーンズ、テクニカル分析、1987 年 9 月
8. マーケットプロファイル/メタプロファイル履歴、1985～2004年、2004年11月18日**
9. マインド・オーバー・マーケット、ダルトン、ジョーンズ、ダルトン、プロバス、1991年、論文1993年
10. マーケットプロファイルで利益を上げる、ジョン・ケプラー博士、マーケットプレイス・ブックス社、2011年
11. 二つのシステムに関する対話
13. 市場プロファイル/メタプロファイルは市場構造を開発する
14. オークション市場理論
15. 市場プロファイル、メタプロファイル、市場状況
16. MultiCharts（プロフェッショナル電子取引プラットフォーム）向けに設計されたMarket Profile®およびVolume Profile取引指標
17. Konzept と Anwendung の取引量プロファイル
価値に基づく取引リサーチ

** CISCO Futuresに掲載