オーストリアエネルギー取引所

EXAA、オーストリアエネルギー取引所

タイプ	前日電力スポット取引の取引所
位置	オーストリア、ウィーン
設立	2001年; 23年前 （2001年）
主要人物	Dipl.-Ing. Jürgen Wahl、MBA （理事会メンバー） Mag. Dr. Rudolf Schneider （理事会メンバー）
通貨	ユーロ
商品	電気エネルギー
Webサイト	www.exaa.at/en

オーストリアエネルギー取引所( EXAA )は、ウィーンに本部を置く中央ヨーロッパのエネルギー取引所です。現在、EXAA 市場はオーストリアとドイツ全土の取引エリアを網羅しています。

EXAA は 2001 年に設立され、2002 年 3 月 21 日に電力の前日スポット市場取引を開始しました。それ以来、EXAA は中央ヨーロッパの自由化されたエネルギー市場が提供する可能性を活用した効率的な取引の主要なプラットフォームに成長しました。2005 年 6 月には、環境製品の市場セグメントで欧州 CO2 排出枠 (EUA) の取引が開始され_、 2011 年には Greenmarket 環境取引所との共同事業に至りました。

エネルギー取引所は、ヨーロッパの自由化されたエネルギー市場の一部として定着しています。短期 OTC 取引の重要な補足として機能し、卸売市場における電力エネルギーの独立した価格指標としても機能します。

中央ヨーロッパのエネルギー市場では、単一の電力生産者、または複数の電力生産者が、電力を分割して競売にかけたり、長期の二国間供給契約を結んだりすることが多いのですが、エネルギー取引所は価格効率の向上に貢献し、電力会社は需要と供給の構造の変化に直面しても柔軟に対応できます。最終的に、エネルギー取引所は、負荷プロファイルの短期的な急上昇に関連する価格リスクを大幅に削減できます。

EXAAは公開有限会社として設立され、株主はウィーン証券取引所AG（25.1%）とAPCS AG（34.5%）で、オーストリアのエネルギー部門のさまざまな企業が小口株式を保有しています（2013年4月）。^[1] 2005年以来、EXAAはエネルギー部門のさまざまなサービスプロバイダーで構成されるグループであるCISMOgroupの一部を形成しています。

CISMOグループは、電力市場の清算と決済、容量割り当てとオークション、電力市場に関連するプロジェクトに対する国際コンサルティング、オーストリアにおけるグリーンエネルギーの固定価格買い取り制度の規制と管理など、電力市場に関する幅広い専門サービスを提供しています。^[2]

2013 年 4 月現在、14 か国以上の 70 社を超える企業が EXAA 電力スポット市場で取引を行っていました。

出典: ^[3]

EXAAは前日電力スポット市場を運営しており、毎日午前10時15分に1回のオークションが行われます。トレーダーは、翌日に物理的に配達される電力の買い注文（入札）と売り注文（売り）を、注文書が締め切られる午前10時12分まで受け付けます。トレーダーは、電力の入札と売り注文を、個々の時間単位だけでなく、標準化されたブロック（数時間で構成）単位でも行うことができます。^[4]

マッチングアルゴリズムは注文を評価し、取引量を最大化するために各時間と各商品の市場清算価格（MCP）を設定します。午前10時15分に、すべての取引所メンバーに割り当てが通知されます。注文は特定の優先順位に従って評価され、市場注文は常にブロック注文よりも先に履行され、最後に1時間注文が履行されます。余剰（マッチングされていない）グレーパワー量は、午前10時16分から10時19分までの3分間の短い期間（ポストトレーディングと呼ばれる）にMCPで再び販売されます。^[4]

ポストトレーディングでは、すべての時間の価格がすでにわかっており（MCP は事前のオークション中に決定されます）、余剰量は先着順で売買されるため、トレーダーは土壇場で既知の価格で量を売買する機会を得ることができます。

EXAA での取引は、月曜日から金曜日までの週 5 日間行われ、土曜日、日曜日、月曜日の取引量は、その前の金曜日にまとめて取引されます。この設定には、利点と欠点があります。電力会社が金曜日の需要を満たすために、必要な電力量を 2 日前に正確に予測することは、多くの場合不可能です。さらに、裁定取引 (物理的な調達や配送なしで利益を得るための取引) を主な目的とする一部の取引会社は、週末に発生する潜在的な取引機会を逃す可能性があります。一方、5 日間の取引週は、通常、週 7 日間の取引部門の人員を配置できない、または配置したくない小規模な電力会社の現実を反映しています。もう 1 つの重要な要因は、大規模な取引フロアであっても、突然の市場動向を活用できるヘッド トレーダーが通常、週 7 日間そこにいないことです。取引自体は、SSL 暗号化をサポートする任意の標準インターネット ブラウザーからアクセスできる EXAA オンライン取引システムによって行われます。^[5]システムのセキュリティは、RSAキーフォブとすべてのオークションを継続的に監視するEXAA市場運営チームによって保証されています。

電力市場における価格変動は、関係するすべての利害関係者の意思決定プロセスにおいて重要な要素です。一般的に、価格変動が増加すると、すべての当事者にとって取引に伴うリスクも増加します。^[6]電力市場の価格変動は、主に市場の需給構造の予期せぬ変化によって影響を受けます。これは主に、予測不可能な気象パターン（特に風による）や計画外の発電所停止によって引き起こされます。

供給側（配電）では、電力会社は電力網のバランスを保つために消費者の負荷プロファイルに適応する義務がある。これらの負荷プロファイルは事前に統計的に計画されており、通常は長期供給契約または自社の電力生産によってカバーされている。^[7]しかし、長期予測に不規則性が生じることが多く、電力会社は市場で余剰電力を調達または販売する義務がある。需要側の不規則性は通常、家庭や産業による電力消費量の変動によって決まり、これもまた主に変化する気象条件に依存する。近年、欧州市場では価格変動が着実に増加している^[8]が、これは再生可能エネルギー源の使用増加が他の要因とともに原因となっている。これは、今日では欧州の電力生産量全体の大部分が天候、特に風力発電所に依存しているという事実によって説明できる。

すべての発電施設は、宣言されたスケジュール（1 日の時間ごとの発電量を指定した発電計画）を遵守する必要があります。発電量と消費量を一致させるのは、発電所を所有する電力会社の責任です。電力消費量は、過去のデータ（特定エリアの電力消費量の負荷プロファイル）から計算され、需要を満たすために必要となる将来の量の先行指標として機能します。電力会社は、必要な量の電力を調達する方法についていくつかの選択肢に直面しています。会社が独自の発電所を所有している場合（通常はそうですが）、電力の一部を自ら生産します。会社の生産能力に応じて、未処理量の大部分は取得されるか、長期の相対契約を通じて販売されます。残りはOTC市場を通じて入手でき、短期的な需要は前日または日中取引でカバーされます。柔軟に調整できない生産の相対的な硬直性と、天候、工業生産レベルなどの多くの要因に依存する実際の消費量の相対的な不確実性は、電気価格の予期しない急騰を引き起こすに違いありません。^[9]

近年、電力スポット価格に劇的な影響を与えた大きな要因が 1 つあります。それは風力です。過去 2 年間、多くのヨーロッパ諸国で、再生可能エネルギー源への投資を優遇する政府プログラムによる多額の補助金のおかげで、風力エネルギーが総発電量に占める割合が大幅に増加しました^[10]。ドイツなどの一部の国では、風力発電設備は、その時々の気象条件を最大限に活用し、常に最大限の電力エネルギーを生産することが法律で義務付けられています。まず、風力タービンのヘッドを回転させて停止させ、回転させて電力を生産できるため、風力はそれ自体で完全に柔軟なエネルギー源であると言わなければなりません。しかし、この柔軟性は、生産ポートフォリオにおける再生可能エネルギーの割合を可能な限り最大化するために、現行の環境法およびエネルギー法によって奪われています^[11] 。 次に、風力は非常に予測困難な要因であり、短期的な風の状態を統計的に予測するための多大な努力にもかかわらず、風力発電設備のスケジュールはしばしば大幅に遅れます。上記の 2 つの要因が組み合わさると、すでに不安定なシステムに新たな不安定性の原因が生じ、電気料金が上昇します。

再生可能エネルギー源による電力生産の増加を目指す措置は非常に効果的で成功していると考えられるが、価格の歪みを招き、市場や電力網へ の圧力を増大させた^{[12] 。}

EXAA で取引を始めるには、企業は直接清算会員になるか、ブローカーのサービスを利用して非清算会員になることができます。直接清算会員として受け入れられる前に、企業は会員手続きを完了し、将来の取引を裏付ける保証金を提供する必要があります。必ずしも完全な会員資格を必要としない企業でも、ブローカーを介して電力取引に参加できます。

ブローカー（エージェント決済会員）は、少額の仲介手数料と引き換えに、必要な担保を提供し、顧客に必要な電力量を取得/販売します。いずれの場合も、EXAA はすべての取引の中央カウンターパーティとして機能し、すべての取引の物理的な履行を保証します。

EXAA は、スポット電力のマーケットプレイスとしての機能に加えて、電力市場に関連する地域イニシアチブもサポートし、電力会社やエネルギー業界のさまざまな関係者向けにトレーニング プログラム teem を提供しています。エネルギーおよび環境市場向けトレーニングは、EXAA が CISMO グループの専門家や、エネルギー部門のすべてのセグメントをカバーするさまざまな戦略的パートナーと協力して開発しました。目標は、最新のデータを使用してトレンドと市場動向を分析し、幅広い専門家に市場実務家からの洞察を提供しながら、電力業界の実践的な側面に焦点を当てたトレーニングを開発することでした。透明性と一貫性のあるエネルギーの洞察と現在の動向は、エネルギー業界の新参者だけでなく、知識を広げて更新したい従業員にとっても興味深いものです。teem は、最新かつコンパクトなコンテンツと優れたコストパフォーマンスで参加者を納得させており、エネルギー トレーニング セグメントのマーケット リーダーの地位をすでに獲得しています。

価格硬直性は、価格弾力性関数の「反対」と考えることができます。価格弾力性は、価格の特定の変化を前提とした需要または供給の変化を示す尺度ですが、EXAA が使用する「価格硬直性」は、供給と需要の構造の変化が市場清算価格に与える影響を判断するために設定されています。このような尺度を調査する理由は、入札 (特に成行注文) が市場清算価格 (オークション中に計算される各製品の価格) に与える影響を評価するためです。トレーダーは、ポジションをクローズするために必要な数量を確実に調達できるように、多くの場合、成行注文 (特定の価格に制限されず、必要な数量のみを指定する入札) として入札を入力せざるを得ません。特に重要な入札は、総需要または総供給曲線に劇的な変化を引き起こし、望ましくない価格急騰につながる可能性があるため、成行注文はオークションの結果に大きな影響を与える可能性があります。 (注: 極端な市場状況により、一定数の大幅な価格急騰は必ず発生しますが、安定した市場の特徴の 1 つは、単一の入札をどれだけうまく吸収できるか、および平均して通常のボラティリティ レベルがどの程度であるかです。) この側面は、大規模な市場注文が劇的な価格変動を引き起こす可能性がある小規模市場での潜在的なリスクを伴います。価格硬直性分析は、過去のオークションを再現するシミュレーションに基づいており、オークションにさまざまな規模の追加の市場注文を投入して、複数の重要なシナリオの仮想価格を取得します。EXAA の出版物の中心となるのは、Daily Spotlight です。これは、EXAA における価格とボリュームの動向に関する最近の傾向の簡単な概要です。これは毎日編集され、EXAA の Web サイトで公開されます。

• EXAA、オーストリアエネルギー取引所の公式EXAAウェブサイト