ドルロール

ドルロールはリバースレポ契約に似ており、住宅ローン担保証券を担保とする担保付き短期ファイナンスの一形態を提供します。 ^[1]投資家は、ある日付で決済するために住宅ローン担保証券を売却し、後日決済するためにそれを買い戻します。投資家は、ロール期間中に元本と利息の支払いを放棄しますが、収益を投資することができ、通常は売却価格よりも低い価格で住宅ローンを買い戻すことができます。価格の差はドロップと呼ばれ、通常は SIFMA 決済日の間に価格設定されます。ドロップの価値と、売却収益から得た利息から、住宅ローンの利息と元本の支払いを放棄した金額を差し引いた金額が、ロールの特別性またはファイナンスの優位性と見なされます。レポ契約では、まったく同じ証券が投資家に返却されますが、ドルロールでは、投資家は実質的に同様の（必ずしも同一ではない）証券を購入します。この差は、米国国税法の特定の分野において複雑な結果を生み出します。

ドルロールは、投資家が住宅ローンへの投資を継続しながら取引スプレッドを獲得するなど、さまざまな目的を達成するのに役立つ。同様に、投資家が特定の住宅ローン担保証券に関して運用上または引渡し上の障害に直面した場合、ドルロールは投資家が運用上の困難を回避しながら経済的エクスポージャーを維持するのに役立つ可能性がある。^{[2] [3]}