類似の取引

合併・買収（M&A）の文脈における比較取引は、売却対象企業の評価を行う従来の方法の1つです。この方法の主なアプローチは、買収対象企業が評価対象企業と類似のビジネスモデルと類似の顧客基盤を持つ類似または比較可能な取引を調査することです。そして、企業の価値は、過去に完了した同業他社の取引で達成されたEBITDA倍率で示される、企業のEBITDAの類似倍率を使用して算出されます。^{[ 1 ] [ 2 ]}

より一般的な評価方法として、倍率を用いた評価方法を参照してください。この方法は、本質的価値を算出するDCF評価法とは根本的に異なります。

2010年、プロビデンス・エクイティ・パートナーズは、仮想ネットワークを通じて放射線科医の分析を提供するオンラインクリニックであるバーチャル・ラジオロジック・コーポレーションを買収しました。売却価格は100万ドル、企業価値は2億4200万ドルでした。^{[ 3 ]}同様の未売却企業を評価するには、取引倍率と呼ばれるものを見ます。

一般的な取引倍率の一つにEV/EBITDAがあります。Virtual Radiologic Corporationの場合、取引時のEBITDAは2,000万ドルで、EBITDA倍率は12.1倍でした。EBITDAが1,000万ドルの同様の未売却企業であれば、1億2,000万ドルで売却されると予想されます。市場セグメントによっては、EBITDAが高くない企業もあり、その場合は代わりに売上高に基づく倍率（EV/売上高）が用いられることがあります。より正確な評価を行うには、倍率は年によって変動するため、比較的最近の類似取引の倍率を複数比較検討する必要があります。