行動ポートフォリオ理論

2000年にシェフリンとスタットマンによって提唱された行動ポートフォリオ理論（BPT ） ^[1]は、投資家の究極の動機はポートフォリオの価値の最大化であるという仮定に代わる考え方を提供している。それは、投資家が様々な目的を持ち、幅広い目標を満たす投資ポートフォリオを作成することを示唆している。^{[2]それは、}資本資産価格モデル、現代ポートフォリオ理論、裁定価格理論と同じ原則には従っていない。行動ポートフォリオは、明確な層を持つピラミッドに非常によく似ている。各層には明確に定義された目標がある。ベース層は財政破綻を防ぐことを目的として考案されているのに対し、上層はリターンを最大化しようとして、金持ちになるチャンスを提供しようと考案されている。

BPT は、Lola Lopes (1987) の SP/A 理論に基づく記述理論であり、Roy の安全第一基準と密接に関連しています。この理論は、単一アカウント バージョンである BPT-SAとして説明され、SP/A 理論と非常に密接に関連しています。

この複数口座バージョンでは、投資家は、投資家間で観察されるのと同じように、断片化されたポートフォリオを持つことができます。彼らは最初の論文で、 2 つのメンタル アカウントにお金がどのように配分されるかを示すコブ ダグラス効用関数を提案しています。

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