時間加重平均価格

金融において、時間加重平均価格( TWAP ) は、指定された期間における 証券の平均価格です。

TWAPは、注文を実行してTWAP以上の結果を達成しようとする戦略であるTWAPカードを説明するために使用されることもあります。TWAP戦略は、単に注文を大量に実行するよりも洗練された売買方法の基盤となります。たとえば、1ブロックで大量の株式を売り払うと、市場の認識に影響を与え、価格に悪影響を与える可能性があります。^[1]

TWAP戦略は、大口注文が市場に与える影響を最小限に抑え、価格の改善に繋がることが多い。^[2] 大量取引を行うトレーダーは、TWAPを使用して特定の時間内に注文を執行し、実際の市場価格を反映する価格に近づけるように取引を行う。TWAP注文は、指定された期間内に取引を均等に執行する戦略である。出来高加重平均価格（VWAP）は、執行と出来高のバランスをとる。通常、VWAP取引では、取引の40％を1日の前半に売買し、残りの60％を1日の後半に売買する。TWAP取引では、1日の前半と後半で50/50の均等な取引が実行される可能性が高い。^[3]

TWAP は次の式を使用して計算されます。

${\displaystyle P_{\mathrm {TWAP} }={\frac {\sum _{j}{P_{j}\cdot T_{j}}}{\sum _{j}{T_{j}}}}\,}$

どこ：

${\displaystyle P_{\mathrm {TWAP} }}$時間加重平均価格です。

${\displaystyle P_{j}}$測定時点におけるセキュリティの価格です。${\displaystyle j}$

${\displaystyle T_{j}}$前回の価格測定からの時間の変化です。${\displaystyle j}$

${\displaystyle j}$定義された期間内に実行される個々の測定です。

測定期間が長くなると、価格が最新ではなくなります。 ${\displaystyle \sum _{j}{T_{j}}}$

• 出来高加重平均価格