Loading article…
上海・香港ストックコネクト（簡体字：沪港通、繁体字：滬港通）は、上海証券取引所と香港証券取引所を結ぶ国境を越えた投資チャネルです。このプログラムでは、各市場の投資家は地元のブローカーや決済機関を利用して、他の市場の株式を取引することができます。中国の李克強首相は2014年4月10日にこのプログラムを発表しました。この制度は2014年11月17日に開始されました。
歴史
相互市場アクセスは、香港証券取引所の最高経営責任者であるチャールズ・リーが、同取引所の3カ年戦略計画の目標として発表した2013年1月の時点ですでに提起されていた。これは最終的に、2014年4月10日に中国の海南省で開催されたボアオフォーラムで、中国の李克強首相によって正式に発表された。李首相は、この措置は中国本土と香港の資本市場の双方向の開放と健全な発展を促進することを目的としていると述べた。「我々はハイレベルで新たな開放を実施する」と李首相は述べ、この取り組みの重要な部分は、資本市場を含むサービス部門のさらなる開放であると付け加えた。[1]
首相の発表に続いて、香港の証券先物委員会（SFC）と北京の中国証券監督管理委員会（CSRC）は、パイロットプログラムの原則的な承認に関する共同発表を行った。発表によると、開始までには約6か月かかる見込みだという。
運用上の問題
ストックコネクトプログラムは2014年11月に成功裏に開始されましたが、T+0証券決済、デリバリー・バーサス・ペイメント、一般的なオムニバス取引口座構造の再構築の難しさなどの特定のメカニズムは、国際的な機関投資家には馴染みのないものでした。[2]
ルクセンブルクとアイルランドのUCITSファンドは、リンクを通じて購入されたA株の実質的所有権の概念に関する追加の法的疑問に直面しました。 [3]最終的に、香港のカストディアンが提供する強化されたSPSAモデルにより、多くの懸念が軽減され、[4]徐々にそのようなファンドがストックコネクトリンクを介して投資の承認を受けるための障壁が取り除かれました。
制度の詳細
上海・香港ストックコネクトは、幅広い投資家が中国本土と香港の間で相互に市場にアクセスするための、初めての管理可能で拡張可能なチャネルです。[5]中国本土の適格投資家は、香港証券取引所に上場されている適格株式を地元のブローカーを通じて購入することができ、香港および海外の投資家も、上海上場の適格株式を地元のブローカーを通じて購入することができます。
投資家の資格
香港および海外のすべての投資家は、上海に上場されている適格株式を取引することができます。ただし、香港上場株式を取引できるのは、投資口座と現金口座に50万人民元を保有する中国本土の機関投資家と個人投資家のみです。
対象株式
初期段階では上海上場のA株のみが含まれます。香港および海外の投資家は、上海証券取引所に上場されている特定の株式（上海証券取引所180指数および上海証券取引所380指数の随時構成銘柄すべてを含む）および、関連指数の構成銘柄には含まれていないが、香港に上場されている対応するH株がある上海証券取引所上場のA株すべて（人民元で取引されず、「リスク警告ボード」に含まれるものを除く）を取引できます。
中国本土の投資家は、ハンセン総合大型株指数とハンセン総合中型株指数の構成銘柄、および関連指数の構成銘柄には含まれていないが、対応するA株が上海に上場されているすべてのH株（香港ドルで取引されていない香港株と、上海以外で上場・取引されているH株を除く）を取引できるようになります。
割り当て
北向き取引と南向き取引は、開始当初は合計および1日当たりの割当量が別々に設定されていた。北向きの合計割当量は3,000億人民元に設定され、南向きの合計割当量は2,500億人民元に設定された。割当量は各取引日の終了時にネットベースで計算される。合計割当量は2016年8月16日以降廃止されている。[6]
1日の割当量は、この制度に基づく国境を越えた取引の最大純購入額を制限する。現在の北向きの1日の割当量は520億人民元に設定されており、南向きの1日の割当量は2020年3月31日現在で420億人民元に設定されている。[6]
取引時間
北向き取引は上海証券取引所で定められた時間に従いますが、上海証券取引所は午前と午後に中国本土市場の取引開始の5分前に北向き注文を受け付けます。
南向きの取引は香港証券取引所の取引時間に従います。
休日
取引は、取引日および決済日に両市場が開いている場合にのみ行われます。
通貨取引
この制度におけるすべての取引は人民元で行われます。
清算と決済
北向き取引については、ChinaClear がホスト中央清算機関として機能し、香港証券決済公司が ChinaClear の参加者となります。HKSCC は北向き取引に関する清算参加者の決済義務を引き受け、中国本土で ChinaClear と直接取引を決済します。
同じことが南向き取引にも適用され、HKSCC がホスト CCP となり、ChinaClear がその清算機関参加者となります。ChinaClear は、南向き取引に関する清算参加者の決済義務を引き受け、香港で HKSCC と取引を決済します。
参照
参考文献
- ^ 新華社「[1]」中国、上海・香港証券取引所の接続メカニズムを構築へ：首相2014年4月10日閲覧。
- ^ シーボルト、クリス。「中国行きの列車に乗る」。グローバルトレーディング。グローバルトレーディング。 2016年12月3日閲覧。
- ^ ソフィア・グレネ。「外国人投資家はストックコネクトを避ける」。フィナンシャルタイムズ。 2016年12月3日閲覧。
- ^ ロワゾー、ステファン。「中国の変化する範囲」。グローバルトレーディング。2016年12月3日閲覧。
- ^ 投資家向け小冊子「[2]」
- ^ ab 「Stock Connect Another Milestone FAQ」（PDF）。2020年3月31日。
外部リンク
- 上海・ロンドン株式コネクト