価格売上高比率

株価売上高倍率（P/S 比率、またはPSR ）は、株式の評価指標です。これは、企業の時価総額を直近の 1 年間の収益で割ることによって計算されます。または、同様に、 1 株あたりの価格を 1 株あたりの収益で割ることによって計算されます。

${\displaystyle {\text{P/S比率}}={\frac {\text{時価総額}}{\text{収益}}}={\frac {\text{1株当たり株価}}{\text{1株当たり収益}}}}$

正当化P/Sレシオは、ゴードン成長モデルに基づく株価売上高倍率として計算されます。したがって、これはではなく、企業の基礎に基づいた株価売上高倍率です。ここで、gは以下に定義される持続可能な成長率であり、 rは要求される収益率です。^[1]

${\displaystyle {\text{正当化された P/S}}={\text{利益率}}\times {\text{配当性向}}\times {\frac {1+g}{rg}}}$

どこ。 ${\displaystyle g={\text{顧客維持率}}\times {\text{純利益率}}\times {\frac {\text{売上高}}{\text{資産}}}\times {\frac {\text{資産}}{\text{株主資本}}}}$

別途記載がない限り、P/S は「過去 12 か月」(TTM)、つまり過去 4 四半期に報告された売上ですが、もちろんより長い期間を調べることもできます。

この比率が小さいほど（つまり1.0未満）、投資家が売上高単位あたりに支払う金額が少なくなるため、通常はより良い投資であると考えられています。ただし、売上高だけでは全体像はわかりません。P/S比率が低いと、会社が利益を上げていない可能性があります。この制限のため、この比率は通常、株価収益率（P/E比率）を持たない不採算企業にのみ使用されます。^[2]この指標は、過去のパフォーマンスと比較して株式の価値を判断するために使用できます。また、異なるセクターや業界の企業の評価を比較するためにも使用できます。

PSR はセクターごとに大きく異なるため、セクターまたはサブセクター内の類似の株式を比較する場合に最も役立ちます。

P/S 比率を比較する場合、比較対象となるすべての企業の資本構成が同一であるという暗黙の仮定が伴います。これは常に問題のある仮定ですが、業界間で仮定を行う場合は、業界によって典型的な資本構成が大きく異なることが多いため、さらに問題が大きくなります (たとえば、公益企業とテクノロジー企業)。これが、業界間で P/S 比率が大きく異なる理由です。

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