成長企業市場

創業板（ GEM ）は、香港証券取引所のメインボードの収益性や実績の要件を満たさない成長企業のための 取引所です。1999年に開設されました。

GEM は、強力な情報開示体制に基づき、「買い手は注意せよ」および「市場に決定を委ねよ」という哲学に基づいて運営されています。その規則と要件は、上場発行体とスポンサーがそれぞれの責任を果たす上で自己遵守の文化を育むように設計されています。次の主要な特徴がこの哲学をサポートしています: より大規模で、より頻繁で、タイムリーな情報開示

GEM は上場申請者に、上場書類の主要部分である過去の事業履歴と将来の事業計画の詳細を開示することを義務付けています。上場後、GEM 発行者は最初の 2 年間の事業計画と事業進捗状況を半年ごとに比較し、半期および年次決算に加えて四半期決算を発表することが義務付けられており、これらの情報を一般に公開できる期間はより短くなっています。市場参加者が情報に簡単にアクセスできるように、GEM は別の Web サイトを用意しており、上場発行者の企業発表やその他の情報、取引価格、市場統計など、市場のあらゆる側面を網羅した包括的な情報を提供しています。1999 年以来、267 社を超える企業がこの市場で 400 億香港ドル以上を調達しています。

GEM スポンサーは上場プロセスにおいて極めて重要な役割を担っているため、一連の詳細な適格基準を満たし、その義務を遂行する上で明確な責任を負うことが求められています。その義務の中には、GEM スポンサーがデューデリジェンスを実施し、自らの知識と信念の範囲内で、適切かつ慎重な調査を行った上で、適切な開示が行われたことを確認することが求められています。

上場時から、発行者は GEM 上場規則の遵守と適切なビジネス慣行の順守を促進するために、強力なコーポレート ガバナンス基盤を確立する必要があります。これらの措置には、財務および会計機能を監督する資格のある会計士の任命、コンプライアンス責任者としての執行取締役の任命、2 人の独立取締役の任命、監査委員会の設置が含まれます。上場後の最初の 2 年間は、GEM 発行者は、会社とその取締役が上場義務を果たせるよう助言および支援するスポンサーを維持することも求められます。

上場時に、取引所は申請者の上場書類を審査し、会社法および GEM 上場規則の要件に準拠していることを確認します。ただし、取引所は申請者の商業的実行可能性を評価することはありません。取引所は、上場後に発行者が行ったすべての公開発表を同様に審査します。ただし、発行者が開示した情報の正確性、品質、および十分性に対する責任は、最終的には発行者とその取締役にあります。

さらに、取引所は、GEM での証券取引と、発行者およびスポンサーによる GEM 上場規則の遵守状況を積極的に監視しています。GEM 上場規則の違反が判明した場合、取引所は強力な執行措置を講じ、必要に応じて適切な懲戒処分を実施します。

2017年6月、取引所はGEMを見直し、GEMおよびメインボード上場規則の変更を提案するための市場協議を開始しました。検討と提案には、GEMの名称変更、より厳格な上場許可およびIPO後のロックアップ要件、およびGEM移転の簡素化されたプロセスの停止が含まれています。^[1]

• ロンドンのオルタナティブ投資市場（AIM）。

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