全国最高入札額と最高落札額

全米最良売買価格^{[1] （NBBO）は、}米国証券取引委員会による規制であり、証券ブローカーに対して、証券を購入する際には最良（最低）の売り値で、証券を売却する際には最良（最高）の買い値で顧客取引を実行することを求めており、 NMS規制によって定められています。

たとえば、ある株式の売り出し価格 (または「売り出し価格」) が、ある取引所では 100 株で 25.00 ドル、別の取引所では同じ株式 100 株で 24.50 ドルで、ブローカーの顧客がその株式を 150 株購入したい場合、ブローカーは、25.00 ドルで購入できる株式を購入する前に、顧客に代わって 24.50 ドルで購入できる株式をすべて購入する必要があります。さらに、150 株の注文が最初の取引所に直接送信される場合、ほとんどの場合、注文の最初の 100 株を、より安い価格で株式を購入できる別の取引所にルーティングする必要があります。