ロックアップ期間

ロックアップ期間は、ロックイン、ロックアウト、またはロックアップ期間とも呼ばれ、新規株式公開後のあらかじめ定められた期間であり、会社の役員や相当数の所有権を持つ投資家などの大株主は、その株式を売却することが制限されます。一般的に、ロックアップ期間は従業員ストックオプションを行使するための条件です。会社によって異なりますが、IPO ロックアップ期間は通常 90 日から 180 日間続き、その後これらの株主はオプションを行使する権利が与えられますが、義務は与えられません。

ロックアップは、企業が株式を公開した後に内部関係者が資産をあまりにも早く売却するのを防ぐために設計されています。従業員やIPO前の投資家が最初に株式またはオプションを取得すると、通常は将来のIPO後の最初の90〜180日間の取引を禁止する契約を企業と締結します。企業が株式を公開する準備が整うと、引受銀行は新しい契約で既存の契約を再確認します。これにより、市場が不均衡に供給を増やして価格が下落することがないようにすることができます。ロックアップは以前は単純で、通常全員に対して180日間続きましたが、ますます複雑になっています。^[1]

通常、従業員や初期投資家はロックアップ期間を短くすることを望み（早く現金化できるようにするため）、引受銀行はロックアップ期間を長くすることを望みます（内部関係者が市場に殺到して株価が下落するのを防ぐため）。企業はその中間に位置することが多く、従業員と投資家を満足させたいが、内部関係者が信頼していないようには見せたくないのです。